[Русаналит]

БЮДЖЕТ РОССИИ

В бюджете на 2016 год при цене нефти Юралс в $50 и курсе рубля в 63,30 заложен покрываемый из средств Резервного фонда дефицит в 3,4 трлн. рублей.

На 01.01.16 в Резервном фонде было 3,64 трлн. рублей.

По заявлению министра финансов Силуанова, снижение среднегодовой цены нефти Юралс до $25 (текущие котировки) дефицит бюджета России увеличиться на 3 трлн.

И составит уже 6,4 трлн.

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС

ПРИХОД

Саудовская Аравия заложила в бюджет на 2016 год среднегодовую стоимость своей нефти в $29 за баррель.
Юралс стоит примерно столько сколько саудовская нефть (саудовская нефть - $25, российская - $26)
Потому в расчет имеет смысл заложить среднегодовую стоимость российской нефти в $30/баррель.

Россия в 2015 году экспортировала 396 млн. тонн нефти и нефтепродуктов. Допустим что несмотря на жесткую конкуренцию на нашем основном экспортном рынке - ЕС - нам и в 2016 удастся сохранить этот же объем экспорта.
Тогда при Юралсе по $30 годовая выручка от экспорта нефти и нефтепродуктов составит $87 млрд.

Предположим, что экспорт газа в 2016 даже вырастет - до максимальных объемов, зафиксированных в 2013 году, т.е. до 195 млрд. кубов. С учетом 6-9 месячного лага по изменению цены, среднегодовая цена нашего газа составит около $180/1000 кубов.
Т.е. экспорт газа принесет России $30 млрд. экспортной выручки.

Т.е. совокупная выручка от экспорт нефти, нефтепродуктов и газа в 2016 году составит $117 млрд. (против $370 млрд. в 2013).

Ненефтегазовый экспорт России в 2015 году составил около $115 млрд. (услуги, металлы, продукция химической промышленности, оружие, уголь, лес и т.д.).
Предположим что ситуация в 2016 не ухудшится.

Тогда весь экспорт в 2016 году составит:
- нефть и нефтепродукту - $87млрд.
- газ - $30 млрд.
- ненефтегазовый экспорт - $115млрд.

Итого: $232 млрд.

Против $526млрд. в 2013. Потеряли $296 млрд.

РАСХОД

Выплата кредитов в 2016 - $85 млрд.
Импорт в 2015 году составил $175 млрд. (против $343 млрд. в 2013)

Итого: $260 млрд.

РЕЗЮМЕ

Т.е. при сохранении в 2016 тенденций 2015 года, отрицательная разница составит $28 млрд.

Ее можно покрыть за счет сокращения ЗВР.

Или же девальвацией рубля, каковая еще сильнее сократит импорт. Проблема - за 2 года импорт и так упал с $343млрд. до $175млрд. Т.е. почти в 2 раза. И сейчас находится неподалеку от т.н. «критического импорта». Т.е. сократить импорт еще больше возможно, но пределы сокращения находятся в районе $60-$80 млрд.

Видимо будет выбран путь покрытия дефицита как за счет сокращения ЗВР, так и за счет сокращения импорта.

ПС. Я не делал бы ставки на значимый приток средств от займов за рубежом. Даже после отмены санкций (или их части).

И помнил что 29 января в США начинается судебное рассмотрение по существу требований Юкоса разрешить ему арестовывать российские активы на сумму $50 млрд.