*3875. "Теория риска"

[Павел Абрамович Ватник]

http://www.seinst.ru/page64/

Не было бы риска - не было бы и прогресса.

В. В. Вересаев

ВВЕДЕНИЕ

Принимая то или иное решение, человек не всегда в состоянии однозначно оценить его последствия. Это относится и к бытовому поведению, и к профессиональной деятельности. Например, если он (или его предприятие) вкладывает деньги в некоторый проект, он рассчитывает на получение в будущем некоторого потока доходов. Однако ситуация может сложиться таким образом, что поток доходов может оказаться и больше, и меньше ожидаемого. В таких случаях говорят, что человек рискует, что риск может оправдаться, а может не оправдаться и т. д. Подчеркнем, что понятие риска непосредственно связано с принятием решения: тот, кто не принимает решения, не рискует, хотя и может столкнуться с непредвиденными обстоятельствами.

Принято различать два вида неоднозначности последствий принимаемого решения: риск и неопределенность.

Под риском понимается ситуация, в которой принимающий решение знает возможные последствия и каждому из них приписывает определенную вероятность. При этом несущественно, на основании какой информации он формирует свои представления о вероятностях. Разумеется, если он располагает достаточно репрезентативными статистическими данными, относящимися к аналогичным ситуациям, он, скорее всего, воспользуется соответствующими оценками. Он может также вос-пользоваться моделью явления, порождающего интересующие его случайные события, и воспользоваться результатами моделирования. В этих случаях говорят об объективных вероятностях. Однако он может не иметь ни статистических данных, ни подходящей модели; если он, тем не менее, приписывает исходам субъективные вероятности (скажем, интуитивно), то характер его выбора остается таким же.

Если же субъект знает возможные исходы принимаемых решений, но не приписывает им никаких значений вероятности, то возникает ситуация неопределенности.

В настоящем пособии рассматривается теория риска в собственном смысле. Выбор в условиях неопределенности вкратце рассматривается в последней главе.

На протяжении многих лет риск и связанные с ним проблемы рационального выбора оставались вне поля зрения экономической теории. По существу первой работой в области экономической теории риска была статья Даниила Бернулли (1738 г.); его взгляды на риск и на отношение индивида к риску рассматриваются в п. 1.1. Однако фундаментальное значение риска было оценено экономистами-теоретиками лишь в XX веке.

До этого времени считалось очевидным, что существуют три фактора производства: труд, капитал и земля (природные ресурсы). Но работы Йозефа Шумпетера добавили к этим классическим факторам четвертый - предпринимательство. Согласно Шумпетеру, центральную роль в экономическом развитии играет предприниматель. Именно он вводит новшества: новые товары, новые технологии, новые способы организации производства, выходит на новые рынки. И, поскольку результаты нововведений проявляются в будущем, а будущее невозможно предвидеть с абсолютной точностью, он несет риски, порождаемые его новациями.

Без преувеличения можно сказать, что всякая хозяйствен-ная деятельность в большей или меньшей степени сопряжена с риском: невозможно точно предсказать будущий спрос, цены ресурсов, курсы иностранных валют и многие другие обстоя-тельства хозяйственной жизни. Но существуют и такие виды деятельности, которые связаны с различными рисками непо-средственно. На одном полюсе здесь стоит страхование: риск индивидуального страхователя распределяется между всеми за-страхованными в той же компании, что существенно снижает риск каждого из них. На другом полюсе располагается венчурный бизнес (от английского слова venture, родственного французскому aventure - авантюра), направленный на создание новшеств и потому отличающийся высоким уровнем риска.

Все эти виды деятельности требуют оценки рисков и обоснования принимаемых решений в рисковых ситуациях. Но экономическая теория натолкнулась на существенные трудности. Дело в том, что в основании экономической теории лежит представление об индивидуальном выборе, в свою очередь базирующееся на понятии полезности. К середине XX века господствовала порядковая теория полезности, вытеснившая количественную теорию: было доказано, что потребительское поведение может быть полностью описано в терминах порядковой полезности - в условиях полной определенности последствий принимаемого решения. Но эта теория не позволяла описать выбор субъекта, если последствия его выбора были неоднозначны, и он осознавал эту неоднозначность. Вышедшая в 1943 году работа Дж. фон Неймана и О. Моргенштерна "Теория игр и экономическое поведение" на новой основе возродила количественную полезность: теперь шкала полезности определялась потребительскими предпочтениями в условиях риска. Подробно этот вопрос рассматривается в главе 1.

Введение количественной меры полезности позволило оценивать меру осторожности индивида при принятии рисковых решений, определять его спрос на рисковые активы и мо-делировать ряд задач, связанных с поведением индивида в рисковых ситуациях. Этому кругу вопросов посвящена глава 2.

Индивиду в повседневной жизни не нужно никому объяснять, почему он потребляет такие-то блага в таких-то количествах. Но если ему нужно принимать решения в силу его профессиональных обязанностей, ему требуется обоснование принимаемых решений. Если при этом решения связаны с риском, ему понадобятся показатели, позволяющие судить о приемлемости того или иного варианта решения, критерии, позволяющие соизмерять возможные выгоды с возможными потерями. Критерии выбора в рисковых ситуациях рассматриваются в главе 3.

Принятие решения базируется на информации, которой располагает тот, кто это решение принимает. Получение информации определенного объема и содержания, разумеется, требует соответствующих затрат. Эти затраты можно считать оправданными, если на основе полученных данных будет принято решение, выигрыш от которого перекроет затраты на получение информации. В связи с этим возникает вопрос об измерении ценности информации, который рассматривается в главе 4.

Последствия принимаемого решения могут быть мгновен-ными (в этом случае они представляются случайными событиями или случайными величинами), но могут иметь ту или иную протяженность во времени и представляться случайными процессами. В этом случае говорят о динамических рисках, ко-торым посвящена глава 5.

Содержание главы 6 посвящено основам теории портфеля. Основные приложения этой теории связаны с деятельностью участников финансовых рынков. Однако в настоящем пособии не рассматриваются конкретные виды деятельности, связанной с риском, такие, как страхование, инвестиции и т. д. Поэтому "портфель" в этой главе понимается широко - как комбинация различных рисковых активов вне зависимости от характера этих активов.

Далеко не все задачи, связанные с рисками, успешно решаются аналитически; во многих случаях приходится прибегать к имитационному моделированию ситуации. В Приложении описаны методы имитации различных случайных объектов - случайных событий, случайных величин и их сис-тем, случайных процессов. Этот материал полезен не только для выполнения практических работ по дисциплине "Теория риска и моделирование рисковых ситуаций", но и для выполнения курсовых и дипломных работ, а также студенческих исследовательских работ.