*2126. Нефть

[Эксперт online]

http://expert.ru/2015/10/22/ryinki-n...napravleniyam/
«Expert Online» 22 окт 2015


Сергей Фадеичев/ТАСС

ОПЕК полностью перестала выполнять роль регулятора, встреча 21 октября не принесла никаких решений, заявил глава "Роснефти" Игорь Сечин, выступая на IV Евразийском форуме в Вероне1.

ОПЕК пригласила на прошедшую в среду встречу восемь стран, не входящих в организацию, из которых приглашение приняли пять, включая Россию и Казахстан. Министр нефтяной промышленности Венесуэлы Эулохио дель Пино предложил ряд мер по повышению мировых цен, назвав "равновесной ценой" $88 за баррель.
Реклама

Однако, как и ожидалось, участники технического совещания ОПЕК ни о чем не договорились и лишь отметили риск сокращения инвестиций в новые месторождения нефти из-за низких цен, сообщает Рейтер.

"Цена нефти $40 за баррель ниже равновесной цены. Мы озабочены сокращением запасов, снижением добычи и требуемым объемом инвестиций", - сказал министр Венесуэлы журналистам по итогам встречи.

ОПЕК обсудит добычу на плановом совещании 4 декабря. Несмотря на призывы Венесуэлы и других бедных стран картеля, более богатые его участники не хотят снижать добычу без участия крупных производителей нефти, не входящих в организацию, чтобы не потерять долю мирового рынка. Россия и другие страны не выражают намерения сотрудничать с ОПЕК ради повышения мировых цен .

Вместе с тем, сохранение низких цен на нефть продолжает оказывать сильное давление на американскую сланцевую отрасль. По данным Блумберг, пик по добыче нефти в США был пройден летом и сейчас она вернулась на уровень осени 2014 года, когда Саудовская Аравия и ряд других стран ОПЕК начали игру на понижение цен на нефть.

По словам Игоря Сечина, долги сланцевых компаний США достигли уже $150 млрд. Добыча трудноизвлекаемой нефти в мире рентабельна только при цене $85-98 за баррель, утверждает глава Роснефти.

России приходится бороться за доли на традиционных для себя рынках. Доля Европы в мировом потреблении энергоресурсов снизится с 19% в 2015 году до 16% к 2030 году. Как заявил глава "Роснефти", Венгрия начала экспортировать нефть из Курдистана1, Польша договорилась о поставках с саудитами.

Выступая на IV Евразийском форуме в Вероне председатель правления «Роснефти» рассказал, что, несмотря на негативное макроокружение и нерыночное санкционное воздействие на Россию, экономика страны демонстрирует устойчивость, а энергетический сектор показывает определенный рост: как в части добычи углеводородов, так и в области экспортных поставок.

Европейская энергетическая отрасль, по словам Игоря Сечина, напротив, испытывает трудности. «Сегодня за счет снижения стоимости сырья маржа европейской нефтепереработки выросла. Но в целом эта отрасль переживает далеко не лучшие времена». Вопрос обеспечения экономической жизнеспособности становится критическим, и в этом контексте фундаментальным является потенциальное расширение сотрудничества с Россией, считает Игорь Сечин. «Имея долгосрочные контракты на поставку сырья определенного качества, НПЗ смогут точнее и эффективнее выстраивать свою стратегию по модернизации с ориентацией на спрос - заявил Глава «Роснефти». - Конкурентные преимущества получают те заводы, которые имеют стабильные поставки сырья с характеристиками, на которые максимально ориентированы перерабатывающие мощности предприятия».

Энергетический диалог, по мнению Игоря Сечина, является одним из наиболее перспективных механизмов выстраивания межцивилизационного моста Европа - Россия - Азия. «Крупнейшим производителем и потребителем нефти в мире по-прежнему является Евразия. Здесь расположено 59% мировых запасов нефти (142 млрд т) и 60% мировых мощностей нефтедобычи, - отметил Глава «Роснефти». Два крупнейших в мире производителя нефти - Россия и Саудовская Аравия – также расположены на евразийском континенте. Но даже при этом добыча здесь не покрывает потребностей Евразии, которые составляют 67% мирового потребления нефти. Дефицит составляет около 100 млн т нефти в год. Этот разрыв будет расти. Так что производители нефти Евразии имеют определенное конкурентное преимущество, связанное с географическим расположением относительно наиболее емких рынков нефти».

Сечин подчеркнул, что в данный момент происходит существенное перераспределение энергопотребления в пользу азиатской части континента. «Доля Европы в мировом потреблении первичных энергоресурсов снизилась с 34% в 1990 г. до 19% в 2015 г., - отметил Глава «Роснефти» . - При этом доля Азии возросла с 31% до 50%».

Как следствие, географический вектор деятельности «Роснефти» и России в целом смещается в сторону стран АТР: «Хочу отметить, что европейские компании начали терять свое историческое преимущество в импортных поставках для нужд «Роснефти». В частности, объем евроконтрактации по итогам закупочных процедур 2015 года оказался в 9 раз меньше, чем объем поставок в этот же период по прошлым контрактам» - заявил Председатель Правления ОАО «НК «Роснефть».

Как отметил глава «Роснефти», европейские компании начали терять свое историческое преимущество в импортных поставках для нужд «Роснефти». В частности, объем евроконтрактации по итогам закупочных процедур 2015 года оказался в 9 раз меньше, чем объем поставок в этот же период по прошлым контрактам. Замещение поставщиков происходит достаточно быстро, выгодоприобретателями, как правило, оказываются компании из стран АТР и США. "Считаю, что европейские поставщики могут и должны восстановить свои позиции" - уверен он.

Так же, по мнению Игоря Сечина, основой энергобезопасности Европы станут не спотовые поставки с Ближнего Востока, а расширение объемов долгосрочных контрактов на поставку нефти из России. В 2014 году поставки нефти из России в направление Европы составили около 127 млн. тонн, 41 млн т из них были обеспечены по долгосрочным контрактам с «Роснефтью».

В своем докладе он отметил, что, невзирая на кризис и действие санкций, «Роснефть» остается одной из самых инвестирующих нефтегазовых компаний мира. По итогам 2015 года общий объем материально-технических ресурсов, работ и услуг, закупаемых Компанией, составит не менее 21,9 млрд евро. Утвержденный бизнес-план до 2017 г. и план на 2018 г. предполагают увеличение суммарных закупок до 23-24 млрд евро в год.

По мнению Игоря Сечина, естественная историческая синергия европейской и российской цивилизаций позволяет надеяться на возобновление полномасштабного диалога в ближайшей перспективе. По нашим оценкам, только «Роснефть» может предложить европейским партнерам участие в проектах на сумму порядка 100 млрд. долларов, - заявил Глава «Роснефти».

"Шелковый путь" - многообещающий проект, который поможет сотрудничеству РФ и Китая, считает Сечин. По его словам, рост экономики Китая может достигнуть 7% по итогам 2015 года.

В этом направлении у России наметились определенные успехи. Россия уже второй раз в этом году обогнала Саудовскую Аравию, став крупнейшим поставщиком нефти в Китай, сообщает Блумберг.

В сентябре крупнейшая экономика Азии импортировала из России рекордные 4,04 миллиона тонн нефти, или примерно 988 000 баррелей в сутки. Рост к сентябрю прошлого года составил 42 процента, а к августу текущего года - 31 процент, свидетельствуют опубликованные в среду данные таможенного управления в Пекине. Саудовская Аравия, крупнейший производитель ОПЕК, экспортировала в сентябре 3,95 млн. тонн в Китай, это на 17 процентов меньше, чем годом ранее.

РФ увеличила экспорт по нефтепроводу «Восточная Сибирь-Тихий океан» и за счет танкерных поставок из дальневосточного порта Козьмино. Росту экспорта в КНР способствовали и новые правила, позволяющие небольшим частным НПЗ - так называемым русским «самоварам»- покупать импортное сырье.

Китай, второй в мире по величине потребитель нефти, вышел на рекордные объемы закупки черного золота. Пекин использует ситуацию с падением цен и наращивает свои запасы, отмечает Блумберг. По оценкам Международного энергетического агентства КНР обеспечит более четверти глобального роста потребления нефти в следующем году, что делает его ключевым полем битвы для производителей, стремящихся защитить рыночную долю на фоне перепроизводства во всем мире.

"Самая большая битва на поставку нефти в Китае между Россией и Саудовской Аравией,” - говорит китайский эксперт по энергетике Гао Цзянь. Доля Европы в мировом потреблении энергоресурсов снизится с 19% в 2015 году до 16% к 2030 году, отметил в своем докладе Игорь Сечин. Как заявил глава "Роснефти", Венгрия начала экспортировать нефть из Курдистана, а Польша договорилась о поставках с саудитами.

Что касается "Роснефти", то компания последовательно сокращает объем задолженности, которая к концу сентября составила $27,2 млрд. Инвестиции "Роснефти" в 2015 г. составят €21 млрд, до 2018 г. - €23-24 млрд в год, сообщил Сечин в Вероне.

"Роснефть" ожидает в 2016 г. снижения мировой добычи нефти. "Сокращение добычи нефти можно ожидать в 2016 г. за счет снижения инвестиций, что будет способствовать балансировке на рынке", - резюмировал глава компании.

[Русаналит]

Рассуждая о цене на нефть надо помнить:

1. Цены по которым НПЗ в США покупают нефть американских нефтедобытчиков значительно ниже биржевой цены WTI (потому нефтедобытчики США и продвигают разрешение экспорта - это вызовет значимый рост их доходов) и составляют от $24 до $38, в среднем - около $35/баррель.

2. Средний брейкивен сланцевой нефти месторождения Баккен составляет $36 за баррель.

3. В Юте на опытных скважинах уже используется новая технология, снизившая себестоимость добычи нефти из нефтяных песков (которых особенно много в Канаде) до $27-30 за баррель.

[Алексей Топалов]

http://www.gazeta.ru/business/2015/11/04/7872257.shtml
Цена барреля в 2016 году может вернуться к $100
05.11.2015, 11:46

Shutterstock

Нефть вновь поднялась выше $50 за баррель, однако это краткосрочный рост, подогреваемый спекулянтами. Но в долгосрочной перспективе (ко второй половине 2016 года) котировки, по прогнозам экспертов, превысят $60. А если странам ОПЕК удастся вытеснить с рынка американских производителей сланцевой нефти, баррель может вернуться к уровням около $100.

После заметного падения нефтяные котировки пошли вверх и к среде в очередной раз пробили психологическую отметку в $50 за баррель. Речь идет о североморской нефти Brent, к которой привязана цена российский Urals. Стоимость декабрьских фьючерсов по Brent в среду составила $50,7. Американская легкая нефть WTI сейчас стоит $47,99 за баррель.

Последний пик нефтяных цен был достигнут 8 октября, когда котировки Brent составляли $53,32. После этого началось неравномерное, но последовательное снижение, и к 27 октября баррель стоил уже $46,98, после чего цены вновь медленно пошли вверх.

Рост последних дней объясняется новостями из Бразилии и Ливии.

Ливийская National Oil Corp объявила форс-мажор, что позволяет компании при необходимости приостановить поставки нефти, как это уже случалось ранее. В Бразилии же с начала месяца бастуют рабочие 40 нефтяных платформ, они протестуют против продажи активов госкомпании Petrobras. Речь идет о решении компании выручить за счет продажи активов в текущем и следующем годах $15,1 млрд, чтобы обеспечить инвестпрограмму и сократить задолженности. В частности, 24 октября совет директоров компании одобрил продажу 49% трубопроводной сети Gaspetro за $490 млн. Кроме того, Бразильский профсоюз нефтяников требует от Petrobras возобновить инвестиции в нефтеперерабатывающие предприятия.

Как сообщала сама компания, из-за забастовок суточная добыча нефти упала на четверть.

Эксперты говорят, что эти факторы не являются долгосрочными. «Это лишь краткосрочная флуктуация рынка», — отмечает директор аналитического департамента ГК «Альпари» Александр Разуваев. Старший эксперт ИК Rye, Man&Gor Securities Сергей Пигарев говорит, что факторы Бразилии и Ливии — лишь повод, который спекулянты используют для повышения котировок.

При этом, по словам Пигарева, резкие скачки нефтяных цен, которые мы наблюдаем в последнее время, говорят о неуверенности игроков относительно обоснованности текущего уровня котировок.

«Цены находятся на достаточно низком уровне, и мы вряд ли увидим очередной этап планомерного движения вниз, — полагает Пигарев. — Возможны резкие и краткосрочные нисходящие движения, однако с сегодняшних уровней потенциал роста превосходит потенциал снижения».

В среднесрочной перспективе давление на котировки может оказать положительное решение Федеральной резервной системы США о повышении ставки. В этом случае доллар укрепится, а нефть, напротив, ослабнет, так как мировые контракты номинируются в долларах.

Однако оба эксперта сходятся во мнении, что в следующем году мы увидим заметный рост нефтяных котировок. «Цены на нефть могут находиться под давлением до середины 2016 года, однако во второй его половине мы ожидаем повышение цен вплоть до уровня выше $60 за баррель из-за снижения уровня добычи в США и странах, не входящих в ОПЕК, — при одновременном росте спроса на черное золото», — прогнозирует Пигарев.

Аналитик указывает, что в нынешней ценовой войне, которую ведут страны ОПЕК против американских производителей сланцевой нефти, США проигрывают. «Уровень добычи в США продолжает снижаться, что негативно сказывается на состоянии американских нефтяников, — поясняет Разуваев. — И если в следующем году американские «сланцевые» производители будут вынуждены покинуть рынок, ОПЕК, вероятнее всего, примет решение о сокращении квот. И главное, что эти квоты будут исполняться».

Сейчас картель собственные нормы по добыче не выполняет — они составляют 30 млн баррелей в сутки, в то время как страны ОПЕК добывают более 31 млн баррелей. Значительное сокращение мирового производства, а следовательно — и предложения на мировом рынке нефти, по мнению Разуваева, и способно резко подтолкнуть цены вверх.

Впрочем, есть еще фактор Ирана, который готовится после отмены санкций увеличить поставки на мировой рынок по меньшей мере на 500 тыс. баррелей в сутки. Однако многие отраслевые эксперты ранее говорили, что этот фактор уже сыграл свою роль и заложен в существующих ценах.

[Алексей Топалов]

http://www.gazeta.ru/business/2015/11/09/7882235.shtml
ОАЭ намерены нарастить производство нефти, что обвалит котировки
09.11.2015, 19:29

Shutterstock

Лидеры ОПЕК, Саудовская Аравия и ОАЭ, не намерены сокращать добычу нефти, а Эмираты даже заявляют о планах по росту производства. В то же время другие страны картеля недовольны его политикой и предлагают изменить систему квот, чтобы максимизировать прибыли. Однако если производство будет расти (при том, что предложение на мировом рынке уже превышает спрос на 2 млн баррелей в сутки), цены на нефть еще больше снизятся, предупреждают эксперты.

Несмотря на низкие нефтяные цены Объединенные Арабские Эмираты не только не намерены отказываться от инвестиций в добычу, но и планируют нарастить объемы производства. Об этом заявил министр энергетики ОАЭ Сухейль аль-Мазруи на международной нефтегазовой конференции ADIPEC-2015. Он отметил, что цена барреля снизилась более чем на 50%, однако Эмираты «останутся верны своим покупателям». Кроме того, по словам министра, в случае снижения инвестиций будущее производителей нефти будет печальным.

«Этого невозможно допустить, поэтому лидеры ОАЭ приняли решение увеличить мощности по добыче нефти до 3,5 миллионов баррелей в день, — предупредил аль-Мазруи. — Мы не хотим сделать рынок перенасыщенным со стороны предложения, мы стремимся его сбалансировать».

Объединенные Арабские Эмираты — один из мировых лидеров производства нефти. По словам старшего аналитика ИК Rye, Man & Gor Securities Сергея Пигарева, в прошлом году ОАЭ заняли второе место по объему добычи среди стран ОПЕК и шестое в мире. Сейчас страна добывает около 3 млн баррелей в сутки, что составляет 3% от общемировой добычи нефти.

«Уровень добычи в ОАЭ планируется повысить на 30% или примерно до 4 млн баррелей в сутки к 2020 году, — рассказывает Пигарев. — В основном за счет повышения дебета на зрелых месторождениях».

Однако при текущих ценах данный способ повышения уровня добычи, по словам эксперта, вряд ли экономически эффективен.

Но ОАЭ рассчитывает на рост цен. Как заявил аль-Мазруи, мировой нефтяной рынок цикличен, и период низких цен на нефть не может продолжаться долго. По словам министра, уже в 2016 году ситуация может улучшиться.

А вот министр нефти Кувейта Али Салех аль-Омайр на прошлой неделе говорил о сокращении добычи. Причем, по его мнению, если и сокращать производство, то делать это должны не только страны ОПЕК, но и другие мировые лидеры добычи. По словам аль-Омайра, это необходимо для все того же баланса на рынке. При этом кувейтский министр также выразил надежду на то, что в следующем году начнется восстановление мировой экономики, и если темпы экономического роста восстановятся, пойду вверх и нефтяные котировки.

Между тем некоторые страны ОПЕК недовольны существующими ценами и считают, что ситуацию надо исправлять. В частности, по мнению Ирана, Ирака, Алжира и Венесуэлы, необходимо менять общую политику картеля, так как при существующей они несут огромные убытки. Иран, например, указывает, что действующая система совокупных экспортных квот не способствует стабильности рынка, так как не учитывает индивидуальные квоты стран-членов ОПЕК. Максимальный уровень добычи также должен распределяться между участниками картеля. Кстати, сейчас ОПЕК собственные квоты не выполняет, добывая в совокупности около 31,5 млн баррелей в сутки при установленном максимуме в 30 млн баррелей.

Алжир же предлагает определить нижний порог цен, найдя компромисс между сокращением доли на рынке и повышением доходов. При этом, по мнению Алжира, именно максимизация доходов членов ОПЕК должна стать целью картеля.

Но лидер ОПЕК Саудовская Аравия сокращать добычу не собирается. В понедельник глава госкомпании СА Saudi Aramco Халид аль-Фалих заявил, что таких планов на 2016 год нет.

Аль-Фалих выразил уверенность, что уже в следующем году рынок вернется в состояние равновесия, поэтому темпы производства снижать не следует.

«Рынок отреагировал слишком бурно, как обычно бывает на этапе падения, — говорит аль-Фалих. — Но что будет через пять-десять лет? Инвестиции нужны. Мы надеемся, что инвестиций будет достаточно для удовлетворения потребностей после 2017 года».

Сергей Пигарев указывает, что уже сейчас переизбыток предложения на мировом рынке нефти составляет, по меньшей мере, 2 млн баррелей в сутки.

«Ожидать сокращения добычи от стран ОПЕК не приходится, скорее, напротив, мы увидим рост, — полагает аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук. — Отчасти это будет компенсировано ростом спроса, который прогнозируется в следующем году. Но в любом случае дополнительные объем нефти на рынке окажут давление на нефтяные котировки».

В понедельник нефтяные котировки поднялись на 0,19% до $47,75 за баррель (сорт Brent)

Валерий Нестеров из Sberbank CIB отмечает, что ОПЕК сейчас не является монолитной организацией и фактически утратила возможность влиять на мировые цены.

«По сути, влияют на них сейчас только две страны — Саудовская Аравия и США, — говорит эксперт. — В высоких ценах заинтересованы все, и те же саудиты могли бы снизить производство с 500 млн т нефти в год до 300 млн т, однако тогда бы они потеряли долю рынка».

Учитывая, что позиции Саудовской Аравии на рынках Азии и США и так ослабли, аравийцы вынуждены демпинговать. И эта стратегия, по словам Нестерова, принесла свои плоды — доля саудитов на мировом рынке перестала сокращаться, при этом затормозился рост добычи в США.

«Положение трудное для всех, та же Саудовская Аравия уже начала задействовать свои валютные резервы, — напоминает Нестеров. — При нынешних ценах, этих резервов саудитам хватит на 4-5 лет. России, для сравнения, — на 1-2 года».

Но больше всех страдают страны с крупными бюджетным задачами и большим населением. Венесуэла, например, стала мировым лидером по инфляции.

«Многим членам ОПЕК сложившаяся ситуация крайне невыгодна, ее можно назвать тупиковой и опасной для самого существования ОПЕК как организации», — предупреждает Нестеров.

[Козлиный импотент]

[Леонид Пайдиев]

В связи с падением нефтяных цен нагнетается истерика с исполнением бюджета. «Мы все будем есть лебеду». Будем, будем, но несколько по иным причинам.
Повторю снова то, что писал в ЖЖ и вообще с 90-х.
1. Низкие цены на энергоносители, нефть, газ и вообще на всякий «термояд» выгодны новым промышленным странам (Индии, Китаю и т.п.), ЕЭС. И невыгодны империям финансистов, Уолл стриту и Сити. Поэтому с 2000-х цены на энергоносители были искусственно завышены. Спекулятивный, искусственный характер процесса делал невозможным и рациональное прогнозирование на этих рынках. Но задавить НТП не в силах никто, мирового правительства, к нашему счастью, НЕТ. И резьбу сорвало.
Мы, пикейные жилеты из периферийной страны, можем только смутно представлять, какие политические и экономические факторы этому способствовали, но это случилось. А США вполне разумно решили, что если процесс не остановить, то его следует возглавить. Сверхнизкие цены на нефть вызовут кризис в нефтедобывающих странах, и масштабный кризис петромонархий и петродиктатур автоматом сократит поставки на рынок.
Для низких цен на энергоносители нет пока достаточных политических оснований: ЕЭС не сокрушён, Китай не развалился. Индия на подъёме.
Поэтому вопрос лишь в том, кого из крупных поставщиков энергии уничтожат.
Рф могла бы управлять этим процессом, обладая большим военным и политическим наследством от СССР (Переяславская рада №2), но она отказалась от самостоятельной политики и сегодня первый кандидат на вылет.

2. Постоянное нытьё о том, что скоро иссякнут резервные фонды, приводят в ярость: т.н. «резервные фонды», остатки на счетах казначейства и т.п. это лишь бухгалтерские записи. Речь идёт о вбросе в обращение эмиссионных денег, только эмитентом тут выступает не ЦБ, а Минфин. Проблема тут, какие формы этого вброса будут реализованы. Если низкоинфляционные (о создании которых не озаботились за 25 лет), то мы стабилизируем экономику, частично вытесним расчёты в долларе. Если же всё будет по прежнему, то мощный инфляционный всплеск с дальнейшей долларизацией.
Если процесс долларизации продолжится, то он обеспечит сохранение вывоза капитала при дальнейшем обвале экономики страны. При этом политически слабое, управляемое извне государство будет легко втравливаться во всякие авантюры в роли «малоценной пехоты».

3. Российская элита очень надеется. Что конфликт с сША удастся разрешить сдав Новороссию так же, как Милошевич сдал Сербскую Краину. Не выйдет: если Украина захватит Донбасс, то война закончится. А до тех пор, пока энергоносители из России поступают в ЕЭС, - нужна война. А в возможность ЕЭС согнуть за пару лет – не верю.

[Олег Григорьев]

http://worldcrisis.ru/crisis/2177377?COMEFROM=SUBSCR
вчера 12:49

«Expert Online» 28 дек 2015. Разнообразие прогнозов нефтяных цен поражает воображение, они отличаются на порядок – от 10 до 100 долларов за баррель. Вполне логично, обратится за комментарием к специалисту, который давал более верные прогнозы в прошлом. Мы попросили прокомментировать ситуацию на сырьевых и финансовых рынках научного руководителя научно-исследовательского центра "Неокономика" Олега Григорьева. Беседовал Дмитрий Гавриленко

Зависимость российского бюджета, от цен на нефть сегодня ни у кого не вызывает сомнений. В таких условиях отсутствие правильного прогноза нефтяных цен не может не быть фактором риска для долгосрочного экономического планирования. Но разнообразие прогнозов нефтяных цен поражает воображение, они отличаются на порядок – от 10 до 100 долларов за баррель. Крупнейшие западные банки в течение 2015 года были вынуждены, задним числом, пересматривать свои прогнозы нефтяных цен на 2015 год в сторону уменьшения. Поэтому, вполне логично, обратится за комментарием к специалисту, который давал более верные прогнозы в прошлом. Мы попросили прокомментировать ситуацию на сырьевых и финансовых рынках научного руководителя научно-исследовательского центра "Неокономика" Олега Григорьева.

Олег Вадимович, в своем прогнозе на 2015 год, Вы говорили, что Россию ожидает спад ВВП на 5%, не видели предпосылок для укрепления рубля, но считали маловероятным сценарием падение курса до 80 рублей за доллар. О нефти по 100 долларов за баррель Вы советовали забыть надолго, видя ценовой максимум на 2015 год в 80 долларов за баррель и минимум 40 долларов с возможностью кратковременного ухода стоимости ниже 40. Еще ранее, в период острой фазы кризиса 2007-2009 годов, после падения нефтяных цен со 140 до 40 долларов за баррель, Вы предсказывали кратковременный рост нефтяных цен, вызванный программой количественного смягчения ФРС США до уровня «100 и выше» с последующим падением до уровня 2009 года. Как сегодня Вы оцениваете свои прошлые прогнозы, полностью ли они совпали с Вашей моделью экономики?

Сказать, что все случилось в точности как я предполагал, нельзя – происходили вещи для меня неожиданные. Что касается собственной модели, которой мы пользуемся сегодня, то ее основные принципы сформулированы два с половиной года назад, а начали полностью использовать ее только год назад. Ранее было только общее понимание экономических процессов и приходилось больше обращать внимания на мнения других специалистов по отдельным секторам экономики, оценивая их с точки зрения нашего понимания экономики. Когда мы еще не пользовались моделью, у нас был не очень удачный момент в конце 2013 года -тогда были очень сильные доводы внутри нашей команды в пользу роста нефтяных цен, так и в пользу спада. Единственное, было понятно, что цена нефти не будет стоять на месте. Я считал, что цены будут падать, но пошел на компромисс, так как очень сильными были аргументы в пользу роста нефтяных цен.

Какого рода это были аргументы?

В мире было очень много свободных денег, которые некуда девать. У банковского сектора и у корпораций огромные средства на счетах. Задыхается шведский финансовый сектор, куда идет огромный прилив евро и они не знают что с ними делать – там отрицательная ставка на межбанковском рынке. С моей точки зрения в условиях дефляционного кризиса эта денежная масса тезаврируется (сберегается – Эксперт). Но аргументом против тезаврации выступил тезис о том, что основные деньги находятся у институциональных инвесторов, то есть у инвестиционных фондов и корпораций. Например, любой инвестиционный фонд простообязан инвестировать, в его декларации написано, что не более 5% может находится в виде наличности. Так же и корпорации не могут оставаться в наличности, их спросит совет директоров, акционеры, чем они занимались. Поэтому в 2013 году мы дали прогноз, что нефть может пойти как «вверх», так и «вниз», так как знали точно, что цены не останутся стабильными. Мы вынесли из этого уроки и больше на компромиссы не идем, решая проблему до конца.

В качестве прогноза ценового дна, мы постоянно слышали от аналитиков нефтяного рынка формулировку «ниже быть не может». Сначала ниже 80-ти быть не могло, потом ниже 60-ти, 50-ти, 40-ка, а теперь, как выясняется, ниже 36-ти. Где Вы видите ценовое дно?

Вчера (22 декабря – Эксперт), у нас состоялось большое ежегодное совещание по прогнозу на год. Мы мысли трендами, а не уровнями дна. В принципе, особенно в нынешних условиях, вполне может быть, что цена упадет до 20 долларов за баррель. Но это очень кратковременно и за пределами тренда. Общий тренд идет на 30 долларов за баррель и в течение полугода будет колебаться в коридоре 30-35 долларов.

Скажите, а заявление президента Казахстана Нурсултана Назарбаева, от 19 августа 2015 года, о коридоре нефтяных цен в 30-40 долларов за баррель, продиктовано, случайно, не Вашей консультацией?

Трудно сказать точно, но, как ни странно, хотя нас здесь мало слушают, а с казахским правительством и сотрудниками администрации президента Казахстана у нас очень тесные контакты.

Некоторые нефтяные компании заявляют о себестоимости добычи нефти в 5 долларов за баррель. Что мешает нефтяным ценам упасть до значений в 10 долларов, пока не закончатся запасы уже добытой нефти с более высокой себестоимостью, в то время как на месторождениях имеющий себестоимость ниже 10 долларов добыча будет продолжена?

Сложно сказать, что имеется в виду под «себестоимостью», скорее всего это операционная себестоимость. Когда уже есть готовая скважина, где стоит качалка, уже построена вся инфраструктура, то это, вероятно, возможно. Но если посчитать все расходы на разработку месторождения, стоимость возведения инфраструктуры, и транспортные расходы по перевозке нефти,токсебестоимость российской нефти следует прибавить минимум 10 долларов за баррель. Пока разведанных месторождений хватает, за счет интенсификации добычу можно даже слегка нарастить, что мы сейчас и делаем. Но через год, максимум два-три, добыча нефти пойдет на спад. Новые месторождения, сходя из стоимости в районе 30 долларов, вводить в эксплуатацию нерентабельно. Поэтому падение стоимости нефти ниже 20 долларов возможно только на очень непродолжительное время – месяц, максимум два.Даже при существующих ценах Канада выбыла из нефтедобычи, хотя объемы там и были не велики. Уже останавливаются платформы в Северном море и бразильцы останавливают свои морские платформы.

Последние новости с рынка нефти по «быкам» и «медведям» на рынке нефти, по их долям и другим показателям, говорят о том что «быки» на рынке нефти еще остались и они делают ставку навторую половину года. И это совпадает с нашей оценкой начала разворота цен в сторону повышения. Тренд в сторону повышения будет ориентирован максимум на 60, но скорее всего на 50 долларов за баррель. К значениям в районе 100 долларов ему не позволит выйти фактор сланцевой нефти. Сланцевая нефтедобыча легко сворачивается в период низких цен, но и легко разворачивается в период растущих цен.

Было очень много разговоров о том, что добыча сланцевой нефти нерентабельна при 60 долларах за баррель, но мы видим продолжающуюся добычу при 35 долларах за баррель WTI?

Во-первых, она упала на 400 тыс. баррелей в день, а во-вторых для меня очевидно, что сегодня себестоимость, для большинства сланцевых месторождений, составляет 35-40 долларов за баррель. Все пользуются данными двухлетней давности о себестоимости добычи сланцевой нефти. За время использования этой технологии удалось существенно удешевить сланцевую добычу. Имея себестоимость в 40 долларов плюс транспортные расходы и небольшую прибыль, мы снова получаем наш тренд на 50, максимум на 60 долларов за баррель. Это не значит, что ровно во второй половине 2016года будет ровно 50, но мы будем двигаться к этой цене.

Речь в Вашем прогнозе шла исключительно о «нефтяных» факторах изменения цен. Но если предположить, что ФРС США решится на очередную программу количественного смягчения, это окажет существенное влияние на рост нефтяных цен?

Цена не поднимется до 100 долларов даже при условии новой программы количественного смягчения. В отличие от 2009 года, когда это произошло, сегодня мы имеем фактор той же сланцевой нефти. В эту отрасль сделаны гигантские инвестиции и сегодня предложение нефти может быть моментально увеличено.

Нефть перестала быть «черным золотом»?

В энергобалансе США сланцевая нефть занимает 5% и ветряная энергия занимает 5%. Много говорят о снятии запрета на экспорт нефти из США, но не говорят что одновременно предусмотрено выделение огромных средств на развитие ветряной, солнечной – «чистых» видов энергии. Дотации на альтернативные источники энергии «привязаны» к объемам прибыли, которую будут получать нефтяные компании США при экспорте нефти.Хотя эти источники энергии еще дотируются государством, но дотации становятся все меньше и меньше. В связи с массовостью производства падает себестоимость оборудования и стоимость получаемой альтернативной энергии почти сопоставима с традиционной. Фактор альтернативных источников энергии смог оказывать даже макро эффект на экономику Германии. Осенью там был небольшой спад в промышленности, который объясняется тем, что лето было солнечным и ветреным, а осень выдалась пасмурной и безветренной, что и вызвало спад в выработке альтернативных источников энергии. ВВП страны начинает зависеть от этих факторов.

Электромобили становятся существенным фактором влияющим на стоимость нефти?

Я думаю, что фактор электромобилей начнет влиять не сегодня и не завтра, несмотря на гигантский прогресс в этой области. До приемлемого уровня, с точки зрения экономики, электромобиль еще не дошел. Но этот тренд мы, как энергетическая сверхдержава, должны учитывать. Ведь освоение арктического шельфа настолько же отдаленная перспектива, как и электромобиль. И их пересечение может сыграть с нами злую шутку, если мы сегодня сделаем инвестиции, а потом выяснится что сделали их напрасно.Сланцевая добыча тоже долго была дорогой игрушкой. Не Барак Обама оказывал поддержку сланцевой добыче, это происходило еще при Джордже Буше младшем. Кстати, журнал «Эксперт», еще до кризиса 2008 года опубликовал статью, в которой показывал динамику бурения нефтяных скважин в США, их бурный рост. Там не упоминался сланец, тогда об этом еще никто не говорил. Поскольку автор предполагал, что речь идет о традиционном бурении, поэтому считал, что эффект увеличения нефтедобычи сработает сразу и будет снижение цен на нефть. Сейчас мы понимаем, что это было бурение на сланце и все было очень не просто – первоначально зачастуюбурениепроводилось вхолостую. Это послужило для меня большим уроком – обращать внимание на любые странности в мировой экономике.

Но сланцевый газ Европа не добывает?

Пока у Европы много денег, она может себе позволить заигрывая с «зелеными», закрывать атомные станции и отказываться от добычи сланцевого газа. Но в США сланцевый газ добывается, по объемам добычи США опередили Россию, а стоимость газа на американском рынке составляет примерно 70 долларов за 1000 кубометров. Я понимаю почему у нас очень много экспертов не обращают на это внимания, конечно очень хочется чтобы России было хорошо, но давайте отличать реальность от того что нам хочется. Если я скажу, что нефть будет 200, она не станет от этого стоить 200, хоть я сто раз это повторю. И если мы будем говорить друг другу, что сланец – это пузырь который лопнет, то ничего хорошего из этого не выйдет. Когда мы консультируем фирмы, мы начинаем с того, что объясняем владельцам, что нужно быть «параноиком» и регулярно спрашивать себя – «почему я еще существую?». При управлении страной, я считаю, это организованная «паранойя» тоже должна присутствовать. Если стоимость нефти 100, то надо понимать, почему 100, что это не просто закон природы, из чего сложились эти 100 долларов. Ипонимать, что если эти факторы не будут выполняться, то нефтьбудет не по 100, а совсем по-другому. Мало чем отличается управление отдельной фирмой от управления отдельным государством.

Прогноз по рынку газа, как и по нефти, тоже негативный?

Газовый рынок – это особый рынок. США готовятся поставлять газ на экспорт, и, наверное, будут его поставлять, но это произойдет не быстро. У них нет инфраструктуры, ее еще предстоит построить. Это достаточно дорогая инфраструктура по сжижению, транспортировке и разжижению газа. Если Европа начнет добывать сланцевый газ, то можно ориентироваться на уровень цен в США с поправкой на менее удачные месторождения. Кроме того в Европе вся земля уже давно поделена и нет таких пустующих просторов как в США, что тоже приведет к увеличению себестоимости добычи. Возможный ориентир 200 долларов за 1000 кубических метров. Хотя значительно ниже 200 долларов в Европе вряд ли опустится, но долгосрочный тренд - это снижение стоимости газа. Когда газ стало возможным перевозить, то его стали массово находить. Возможно и раньше об этих месторождениях было известно, но не знали, что с этим газом делать. Обычная ошибка монополиста - держать чрезмерно высокую цену и заставлять покупателя искать альтернативные источники товара. Саудовская Аравия создала ОПЕК, сдерживала нефтедобычу квотами и какое-то время наслаждались высокими ценами. Первый звоночек прозвенел в середине 80-х годов – весь мир начал искать нефть и цены пошли вниз. Сланцевая нефть – это подтверждение нашей теории о технологическом разделении труда. Мы говорим, что технологическое разделение труда направлено на борьбу с естественными ограничениями. Был фактор естественного ограничения традиционных месторождений нефти, а за счет более высокого уровня разделения труда появляется сланцевая нефть и снимает это естественное ограничение. Так же как солнечная и ветровая энергия – это более высоко технологичные отрасли и, соответственно, с более высоким разделением труда, которые тоже направлены на снятие естественных ограничений и монополий. Монополия рушится с помощью повышения уровня разделения труда. Для меня это пример подтверждающий работу нашей экономической теории.

Что мешает остальным экономистам, которые видя те же процессы, что и Вы, в то же время постоянно давать завышенные прогнозы по стоимости нефти?

Нефть настолько мифологизирована…

Как золото?

Я бы сказал, что больше чем золото. Это достаточно длинная история, начиная с «Пределов роста» Денниcа Медоуза (доклад Римскому клубу 1972 года, основанный на тезисе об исчерпаемости природных ресурсов – Эксперт), научная фантастика по этому поводу, голливудские фильмы или австралийский фильм «Безумный Макс». Возможно, эта культурная среда оказывает свое влияние. Ничем другим, кроме сверх мифологизации нефтяного фактора, я этого объяснить не могу.

В золоте, стоимость которого сейчас составляет 1070 долларов за тройскую унцию, какава доля мифологизации?

Это сказать очень трудно потому, что это не только мифологизация, но еще и религия. Религия миллиардов, если принять во внимание китайское и индийскоенаселение. Мифологизация превращается в реальный спрос.

Осмыслено ли хранение Центральным банком части резервов в золоте?

Вот пример, сейчас Николас Мадуро (президент Венесуэлы – Эксперт) вынужден продавать золотой запас с финансовыми потерями. А если с продажей золота на рынок выйдем мы, или Китай, который теряет почти 100 млрд. долларов золотовалютных резервов в месяц? Это обрушит рынок. Достаточно посмотреть на Венесуэлу и спросить много ли им дало это владение золотом? Зачем они это сделали?

Остальные сырьевые товары тоже находятся в тренде на снижение стоимости?

Цены производителей в Китае отрицательны уже в течение трёх лет. Только потребительские цены держатся за счет роста зарплат. Европа борется с реальной дефляцией. Все сморят на нефть, но посмотрите на стоимость меди, никеля, на уровень их падения. Что касается алюминия, то я не понимаю, как работает «РУСАЛ», если они объявляют среднюю себестоимость чуть ли не два раза выше текущих цен. Пока идет мировой дефляционный кризис, то падение цен на сырье неизбежно. Будет цикл повышения процентных ставок ФРС США, что неизбежно вызовет массовые банкротства производителей и падение цен на сырьевые товары. После чего я ожидаю новой программы количественного смягчения.

Кроме убежденности в том, что ставка должна быть положительной, есть ли рациональное объяснение необходимости ее поднятия?

Они ориентируются на свою модель цикла. Модель цикла говорит, что кто-то должен разориться, должны высвободиться ресурсы, а оставшиеся высокоэффективные производители должны получить эти ресурсы и тогда рост будет устойчивым. Все понимают, что сделал Бен Бернанке в кризис и почему он это сделал. Но это не дало разориться, по их мнению, неэффективным. ФРС фактически говорит – «мы вас предупреждали, дали Вам 7 лет, а теперь кто не спрятался – мы не виноваты». Но вся проблема в том, что в зоне риска находится большая часть компаний, свыше 80%. Запаса прочности у большинства компаний хватит еще на одно-два повышения ставок в течение полугода, после чего процесс банкротств примет массовый характер.

У нас дефляционный кризис всей мировой социально-экономической модели и я придерживаюсь той точки зрения, что он будет идти долго, медленно. И мы будем снижаться небольшими ступеньками. Хотя многие говорят, нет, все «взорвется». Надо отдать должное руководству ФРС, Бену Бернанке, он на самом деле великий человек - он спас и мировую экономику и американскую.

Многие до сих пор не могут понять каким образом эмиссия проведенная Беном Бернанке не вызвала инфляции?

Я сейчас как раз перечитываю «Накопление капитала» Розы Люксембург, где она первая попыталась показать разницу между финансовыми и потребительскими деньгами. Увеличение объема потребительских денег способно вызвать сильную инфляцию. Программа количественного смягчения – это увеличение объема денег финансового сектора. Мировая экономика тогда стояла на пороге сильного дефляционного кризиса активов и эмиссия не позволила этому случиться.

Что сегодня происходит с российским финансовым сектором?

За 11 месяцев 2015 года российский банковский сектор показал 500 млрд. рублей прибыли и 200 млрд. рублей убытка. То есть суммарная прибыль 300 млрд. рублей. Теперь берем Сбербанк с прибылью около 300 млрд. Рублей, убираем его из этой комбинации и получаем результат – остальной банковский сектор сработал в ноль. У банковского сектора нет областей в реальной экономике, где он мог бы получить прибыль. Население давно закредитовано и даже начинает немножко раскредитововаться. Имея в 2015 году десятипроцентное падение реальных доходов, население не в состояние увеличивать потребление. Падение розницы составило 11,3%. Можно было бы зарабатывать на экспорте, но мы кроме сырья и продукции первого передела почти ничего не экспортируем. За счет девальвации немного легче вздохнули металлурги, лучше себя стала чувствовать химическая промышленность, производство удобрений. Банк только берет свою долю от того, что зарабатывает реальный сектор, соответственно, если реальному сектору не на чем зарабатывать, то и банку тоже.

Осмысленно ли вложение в сельское хозяйство, которое должно было успешно развиваться благодаря ответным санкциям?

Посмотрите баланс Российского Сельскохозяйственного банка, который был бы банкрот, если бы не постоянные вливания капитала со стороны государства. Нигде в мире сельское хозяйство не является прибыльным сектором, оно датируется государством.

Какой Ваш прогноз по российскому банковскому сектору?

У нас в банковском секторе никогда не было полноценного надзора. Если мы проанализируем закрытие банков, то, что мы увидим? У нас две категории отзыва лицензий – либо «отмывочная контора», либо банкроты. Если закрывается «отмывочная контора», то все равно проводится анализ баланса, и выявляются в нем большие дыры. А если отзывают лицензию по факту банкротства, то дыра в балансе оказывается иногда в разы больше, чем изначально предполагалось. Если взять любой банк с хорошей отчетностью, и проверить, что там вскроется, мы даже себе представить не можем. Российским банкам регулятор многое простил в кризис 2008 – 2009 годов и на их балансе осталось много «мусора» еще с тех пор. Тогда стояла задача просто выжить российскому финансовому сектору. Поэтому я уверен, что Центральный банк будет продолжать «чистить» банковский сектор в том же темпе – до 100 банков в год. Системообразующие банки, естественно, будут спасать любой ценой, а остальные находятся в зоне риска. Этот год многие банки еще прожили на резервах, но следующий год, особенно на фоне продолжающегося спада экономики, а реальный сектор упадет еще на 2-3%, выживать им станет еще сложнее. Ситуация, при которой банкам невозможно зарабатывать, подталкивает их владельцев к выводу активов.

Каким Вам видится равновесный курс рубля при существующей цене на нефть?

Ситуацию на валютном рынке Центральный банк полностью взял под контроль, выстроив идеальную систему исходя из сложившейся ситуации. Правда, это произошло после того, как в прошлом году ситуация вышла из под контроля ЦБ.Первоначально ЦБ был заинтересован в небольшой девальвации и не вмешивался, а когда решил вмешаться, то было уже поздно.Сегодняшний курс рубля мне представляется боле-менее равновесным. У банков очень большие валютные позиции, они практически не привлекают валютные депозиты, по которым резко снизились ставки.В случае понижения нефтяных цен до 30 долларов за баррель, мы увидим курс рубля не более 80.

Смогла ли бы более глубокая девальвация рубля стать драйвером для роста экономики по примеру 1998 года?

Тогда была другая ситуация, кроме четырехкратной девальвации фактором роста стали свободные производственные мощности, которых сейчас нет. Сегодня, даже при самой значительно девальвации мы будем вынуждены закупать оборудование за валюту и не известно, окупится ли этот станок на нашем рынке. Что-то сможет развиваться, но это не будет носить массового характера, как в 1998 году. Мы работаем с компаниями в основном среднего бизнеса, у всех компаний дата рождения 1998-1999 год. Рост 1998 года – это было идеальное стечение нескольких обстоятельств. Половина предпринимателей разорилась во время дефолта 1998 года из-за неплатежей. Но оставшаяся часть, которой успели заплатить по контрактам, в том числе и разорившиеся коллеги, оказалась с деньгами, производственными мощностями и растущим спросом. К 2003 году эффект девальвации сошел на нет. Потом начался рост нефтяных цен, пузыря недвижимости, развивалось потребительское кредитование и начался притокиностранного капитала. Но это был уже другой драйвер роста экономики – не девальвационный.

[Михаил Хазин]

[Михаил Хазин]

http://worldcrisis.ru/crisis/wc_2191874?COMEFROM=SUBSCR
10 Янв 11:54

Я уже как-то рассказывал о том, как несколько лет назад встречался на Астанинском экономическом Форуме с видным представителем американской нефтяной промышленности Марком Алберсом (Marc Albers, http://www.exxonmobil.com/Russia-Rus..._mgmt_mwa.aspx ). Собственно, главной темой стало то, что может быть интересно нефтянику в кризисе.

Я тогда говорил о том, что, собственно, для нефтяных компаний цена на нефть (ну, разумеется, если речь идет не о совсем экстремальных значениях) не очень принципиальна - поскольку рост цен ведет к росту издержек, а ее снижение, соответственно - к их падению. Разумеется, для исследовательских или, скажем, инвестиционных подразделений соответствующих компаний это может быть очень важно, но отрасль в целом эту проблему легко переживет.

Собственно, нефтяная отрасль (как и любая другая, кстати) перераспределяет финансовые потоки в экономике и себе, на собственное потребление, забирает не так уж и много. Это напоминает ситуацию с проточными озерами: испарение, конечно, влияет на водяной баланс, а оно, в свою очередь, зависит от площади водного зеркала, но, основной водный поток идет транзитом. А потому, о ценах на нефть должны волноваться не столько сами нефтяники, сколько те, кто от них получает деньги (или вынимает из формальной прибыли).

А что же тогда важно для нефтяника (из биографии Алберса видно, что он, как раз, профессиональный нефтяник)? А это та доля, которую занимает нефть (ну, энергия) в стоимости товара. Я ему, собственно, вилку показал (мы за столом сидели) и сказал, что сегодня долю энергии в этой вилке можно посчитать. Но вот в результате кризиса она может измениться. И сегодня нет никаких моделей или представлений, которые бы говорили о том, вырастет ли эта доля в два раза или в три раза упадет ... Точнее, есть аргументы и в ту, и в другую сторону, но все они носят достаточно умозрительный характер ...

Собственно, для того, чтобы все это сказать, не нужно было упоминать Алберса. Но мне было очень интересно, насколько он поймет такую постановку вопроса и согласится с ней. Он понял и согласился. Как и многие наши профессионалы. Но наши получили еще советскую выучку, сегодня таких больше не выращивают. Поскольку я тоже учился в советской школе, то, теоретически, было не исключено, что эта проблема носит чисто абстрактный характер, связана со спецификой нашего мышления и уйдет вместе с уходом последних советских экспертов. Кстати, именно это мне объясняли многие экономиксисты, которые критиковали наши рассуждения в 2000-е годы.

Разговор с Алберсом меня очень вдохновил. Поскольку показал, что та проблема, которую я вынес на первое место еще почти 20 лет назад, когда только начинал думать над проблемами кризиса, проблема структурных изменений в экономике, и есть одна из главных в текущей ситуации. Разумеется, «чистые ученые» - экономиксисты, ни «настоящие», западные, ни наши (которые, с формальной точки зрения, не ученые, а аналоги пропагандистов провинциальных райкомов партии советских времен) с такой позицией никогда не согласятся. Но, в конце концов, их мнение никому особо не интересно.

Разумеется, создать на пустом месте практически новую науку, описывающую структурные взаимодействия отраслей, практически, без учета финансовых потоков (которые с точки зрения этого подхода просто инструмент такого взаимодействия) - дело очень сложное. Поскольку экспертов (в хоть сколько-нибудь массовом количестве) просто не существует. И для того, чтобы это продемонстрировать, я попытаюсь сейчас проинтерпретировать события 80-х годов с точки зрения такого подхода.

Фактически, во второй половине 70-х годов в США решили изменить структуру экономики, сделав ставку на быстрый рост нового сектора, который потом получил название «информационные технологии». Для этого были использованы чисто финансовые технологии - кредит и венчурное инвестирование. Результаты «Маккинзи», которые были приведены в нашей книге «Закат империи доллара и конец «Pax Americana», о том, что эти технологии не привели к росту производительности труда в традиционных отраслях как раз и были доказательством того, что эти финансовые потоки не вызвали структурных изменений в традиционной экономике, что новые отрасли были связаны исключительно с финансовой поддержкой, которая имела внеэкономический характер.

Разумеется, сегодня, через 30 лет, такие структурные изменения произошли, но, все равно, они, во многом, до сих пор носят искусственный характер и как только поддержка спроса прекратится, структура экономики начнет возвращаться в состояние, сильно более близкое к тому, которое было в середине 70-х годов ...

Последние новости это подтверждают. Компания «Эппл» резко сократила производство айфонов, поскольку они не находят спроса. Сергей Егишянц в своем годовом обзоре пишет о том, что это практически не скажется на уровне потребления американских домохозяйств, но лишь на скорости обновления товаров, однако это не совсем так. Дело в том, что падение совокупного спроса - это падение ВВП, то есть и доходов домохозяйств. И те, кто выпадет из состава рабочей силы (или резко сократит доходы), начнет уже и сокращать потребление. Ну, а дальше пойдет спираль падения, которая будет затрагивать все большие и большие слои населения.

В общем, как мне кажется, проблема структуры экономики, ее изменения за последние 30 лет и ее будущие изменения, является сегодня самой важной. И жаль, что ею практически никто не занимается.

[Анастасия Башкатова]

http://www.ng.ru/economics/2016-01-13/1_oil.html
13.01.2016 00:01:00

Саудовская Аравия продолжает ценовую войну

Заместитель заведующего отделом экономики "Независимой газеты"

Глава Сбербанка Герман Греф объявил о переходе к новому, более жесткому нефтяному сценарию. Фото Артема Коротаева/ТАСС

Надежды на стабилизацию нефтяных цен и на экстренный саммит ОПЕК разрушила Саудовская Аравия. Эта страна – единственная из нефтяных экспортеров – не девальвировала свою валюту и пообещала не делать этого в будущем. Тем самым саудовцы показали, что готовы тратить валютные резервы для продолжения нефтяной войны со странами-конкурентами. Учитывая это, российский Сбербанк начал тестировать сценарий нефтяных цен в 25 долл. за баррель. А британский банк Standard Chartered пошел еще дальше: он объявил о вероятном снижении цен до 10 долл. за баррель.

Организация стран – экспортеров нефти (ОПЕК) может провести экстренное заседание в начале марта. Главной целью встречи станет возможный пересмотр ценовой политики. Об этом заявил во вторник председатель картеля, министр нефти Нигерии Эммануэль Ибе Качикву.

По его словам, о внеочередном заседании просят «некоторые члены ОПЕК», потому что нефтяные цены уже преодолели красную черту в 35 долл. за баррель и устремились к новому рубежу – 30 долл. за баррель. По словам Качикву, ни одна страна ОПЕК, включая Саудовскую Аравию, не рада случившемуся падению цен на нефть, передает Интерфакс.

Правда, что бы ни говорили в ОПЕК, судя по всему, Садовская Аравия готова продолжать ценовую войну и дальше. У нее для этого пока есть запас прочности.

По данным «Синьхуа», президент Агентства денежного обращения Саудовской Аравии Фахад аль-Мубарак заявил в понедельник, что курс риала будет сохраняться стабильным и останется привязанным к американскому доллару. Сейчас курс доллара по отношению к национальной валюте Саудовской Аравии составляет 1 к 3,75.

Кроме того, в течение прошлого года риал пусть незначительно, но укреплялся. Происходило это одновременно с ослаблением по отношению к доллару нигерийской валюты примерно на 20%, норвежской – на 33%, российской – почти на 70% (см. подробнее «НГ» от 29. 09.15).

В начале января американская пресса писала, что риал рискует обвалиться вместе со всей экономикой Саудовской Аравии. Аналитики указывали на дефицит бюджета страны, достигший в 2015 году 16% ВВП, и на начавшееся сокращение резервов. Иного мнения финансовые власти Саудовской Аравии: Фахад аль-Мубарак подчеркнул, что золотовалютных резервов страны достаточно для поддержания курса риала. В конце 2015-го в резервах, по сообщениям информагентств, находилось около 650 млрд долл.

Учитывая все это, многие аналитическое центры ухудшили свои нефтяные прогнозы на 2016 год. Российский Сбербанк уже тестирует сценарий 25 долл. за баррель. Об этом вчера сказал глава банка Герман Греф. О том, что у нефти есть потенциал дешеветь до 20–25 долл. за баррель, сообщали ранее аналитики Morgan Stanley (см. «НГ» от 12.01.16).

Можно найти и более пессимистичные прогнозы. Аналитики британского банка Standard Chartered допускают снижение цен даже до 10 долл. за баррель, сообщает агентство Reuters. По их мнению, такой обвал может случиться до того, как участники рынка поймут, что зашли в своей ценовой войне слишком далеко.

Более оптимистичным на этом фоне выглядит ухудшенный прогноз от аналитиков Barclays: они теперь прогнозируют на 2016-й среднегодовую цену нефти Brent около 37 долл. за баррель.

Председатель ОПЕК Эммануэль Ибе Качикву прислушивается к просьбам некоторых участников картеля. Фото Reuters

В очередной раз наблюдатели предупредили о серьезных последствиях низких цен для нефтяной отрасли. Так, аналитики Wall Street Journal предположили, что при длительном сохранении нефтяных цен на уровне 30 долл. за баррель около трети американских нефтяных компаний к середине 2017 года обанкротятся.

Опрошенные «НГ» эксперты тоже говорят о вероятном падении нефтяных цен ниже 30 долл. за баррель. «Нефть вполне может подешеветь до 20 долл. за «бочку». Во-первых, мировая экономика переживает не лучшие времена, а поставщики черного золота никак не хотят добровольно снижать уровень производства, чтобы не отдавать привычную нишу конкурентам. Во-вторых, иранский фактор остается в повестке дня. Тегеран объявил, что планирует выйти на рынок с новым сортом нефти. Название ему пока не придумали, но о высокой конкурентоспособности новой смеси заявили. В-третьих, игроки ОПЕК, обуреваемые внутренними противоречиями, не в силах отбросить распри в сторону и, сев за стол переговоров, принять консолидированное решение, которое способствовало бы росту цен», – поясняет востоковед, член экспертного совета Союза нефтегазопромышленников России Эльдар Касаев.

Эксперт добавляет, что «экстренное заседание картеля не принесет позитивных плодов». «Саудовская Аравия, лидер организации по добыче и экспорту, готова к низким ценам. В бюджете королевства заложено 29 долл. за баррель (для сравнения: в бюджете России на текущий год – 50 долл.). Причем это среднегодовой показатель, – говорит Касаев. – По последним данным, национальная корпорация Saudi Aramco может продать часть акций своих нефтеперерабатывающих предприятий с иностранным участием. Саудиты идут на все, лишь бы не снижать уровень производства и не позволять ценам на нефть подрасти, что губительно для большинства конкурентов, особенно для США».

Также эксперт рассказал о последствиях для сланцевых разработок. «Если цены будут такими же низкими, как сейчас, то надутый в «тучные годы» высоких нефтяных котировок «сланцевый пузырь» лопнет, а нашумевшая «сланцевая революция» превратится в контрреволюцию, поскольку значительная часть американских компаний разорится», – объясняет Касаев.

«Не стоит исключать вероятность того, что нефтяные котировки дойдут до отметки 20 долл. за баррель Brent», – соглашается замдиректора аналитического департамента «Альпари» Дарья Желаннова. Но она считает, что у нефтяных цен нет причин закрепляться на этом уровне надолго. Хотя бы уже потому, что одновременно с падением нефтяных цен сокращаются инвестиции в отрасль, в добычу. Как говорит Желаннова, по грубым оценкам, сокращение инвестиций составляет 20%. Остановка проектов и банкротство компаний будет означать только одно – в определенный момент спрос превысит предложение, и цены начнут расти.

«Исход экстренного заседания ОПЕК в марте, если оно состоится, сейчас трудно предсказать, – добавляет Желаннова. – С одной стороны, основная цель картеля – защитить свою долю на рынке. И ОПЕК пока не отступает от этой стратегической линии. С другой стороны, цены на нефть уже слишком низкие для стран-участниц, их дальнейшее падение будет еще опаснее, и есть вероятность того, что картелю все же придется пойти на понижение квот».

Нефтяные котировки крайне чувствительны к любым заявлениям участников рынка. Ситуация на бирже меняется ежечасно. Так, в начале вчерашнего дня Brent во время торгов дешевела, приближаясь к 30 долл. за баррель, во второй половине дня она отыгрывала падение и росла почти до 33 долл. за баррель, затем опять начинала дешеветь.