*2126. Нефть

[Константин Сонин]

Может сложиться ощущение, что сегодняшние цены на нефть (около 30 долларов за баррель) какие-то особенно рекордно низкие. Ничего подобного - скорее, близкие к тем значениям, которые встречались примерно половину времени в последние полвека. Этот график в текущих ценах 2016 года, то есть предыдущие годы показаны с учётом инфляции. (Вот здесь удобно смотреть графики без учёта инфляции, без логарифмической шкалы и за разные периоды.) И шанс, что она пойдёт вниз примерно такой же, как и вверх.

[Юрий Мухин]

http://forum-msk.org.prx.zazor.org/m.../11335904.html
Опубликовано 15.01.2016

О причинах обвала цены на нефть все тонкости вам расскажут наши выдающиеся специалисты-экономисты. А я о тонкостях рассуждать не буду, я буду рассуждать по-крупному, издалека и с большим приближением – по мужицки – «лапоть туда, лапоть сюда». Итак, кто этот обвал цен на нефть выдумал и зачем это надо?

Специалисты тычут пальцем в Саудовскую Аравию – типа это её король и принцы дополнительным выбросом на мировой рынок 1,8 миллионов баррелей нефти в сутки обрушили цену неё, и сделали это, чтобы разорить американскую промышленость по добыче сланцевой нефти. Типа сланцевая нефть конкурент обычной нефти, и аравийские принцы, в заботе о будущих поколениях, пошли на собственные огромные убытки ради деток своих.

Ну, что тут сказать?

Я как-то до сих пор не могу вспомнить ничего умного от проявлений мусульманского интеллекта как такового, тем более, от интеллекта саудовской монархии. Вспоминается рассказ английского экономиста, приглашённого в Саудовскую Аравию в самом начале того, как королю и принцам нефтяная «масть попёрла», но будучи баранами, они не знали, что с этим делать и наняли специалистов за себя работать. Один из этих многочисленных принцев прислал в банк слугу с требованием выдать ему два миллиона долларов – по тем временам огромную сумму в наличности. Этот британский банковский специалист поднял на ноги всех сотрудников банка, они тщательно пересчитали купюры, упаковали их в бандероли, а бандероли в два банковских опечатанных мешка и отдали слуге с просьбой к принцу, чтобы тот выдал банку расписку. Слуга её принес: «Получил два мешка денег». И роспись.

При таких доходах у саудовской монархии не было причин для развития интеллекта - в стране с такими халявными доходами далее постройки небоскрёбов и золотых унитазов, творчество не разовьётся. Но даже с учётом уровня монархического интеллекта, это падение цен на нефть, вообще-то, уму непостижимо: саудовцы осмысленно пошли и на резкое падение своих собственных доходов! Такое даже врождённым кретинизмом монархий не объяснишь.

Это, кстати, доказывает, насколько все эти ближневосточные монархии являются холуями США, они ещё более зависимые, нежели Кремль. Посему я считаю невероятным, восстание этих монархий против своего сюзерена и кормчего – против Вашингтона. Тем более такое восстание – крайне идиотское и себе в чистый убыток на все времена.

Ну, скажем, разорится сегодня добыча сланцевой нефти. Ну и что? Сегодня добыча сланцевой нефти не только очень дорого стоит, но и очень загрязняет всё вокруг. И если через какое-то время цена на нефть снова поднимется, то и добыча сланцевой нефти в США возобновится, но уже на более высоком техническом и технологическом уровнях, на более совершенном экологическом уровне. Ведь наука и технологии не стоят на месте. Так, где выгода саудовской монархии в таком катастрофическом обвале цен ради необходимой паузы в развитии добычи сланцевой нефти? Ведь цена на нефть обвалилась убийственно: в июле 2008 года она достигла рекорда – 144 доллара за баррель, потом (по 2014 год) цена в основном держалась в районе 120 долларов, а сейчас упорно падает до 30 долларов и ещё ниже.

Кстати о сланцевой нефти. Да, её производство с падением цен на нефть становится убыточным и прекращается, но кто сказал, что сегодня прекращение добычи сланцевой нефти не выгодно США? Было бы не выгодно, если бы сегодня США серьёзно хотели получать эту нефть. Но сегодня у них и обычной нефти столько, что после 40 лет запрета США разрешили поставлять техасскую нефть на экспорт.

Поэтому уместен вопрос: а если добыча сланцевая нефти в США была всего лишь «панамой»? Всего лишь способом вбухать деньги в оборудование, технологии и строительство не с цель получить реальную сланцевую нефть, а только с целью вынудить инвесторов вбухать в этот проект деньги и на этом вбухивании заработать? В этом смысле мне вспомнился российский кинематограф, особенно его бриллиант - Микитка Михалков, славящийся огромными затратами на съёмки своих фильмов. Ведь все эти наши «выдающиеся» российские режиссёры снимают фильмы не с целью заработать на их прокате, а с целью заработать на разворовывании бюджета, выделенного государством на производство этих фильмов. Ведь ещё ни один фильм того же Микитки не окупил себя в прокате, а Микитка как сыр в масле катается.

Американские мошенники что – глупее Микитки?

Но для тех лиц, кто зарабатывает на предполагаемой добыче сланцевой нефти, нельзя без потери лица (а, возможно, и свободы) объявить сланцевые проекты блефом, а вкладываемые деньги заведомо потерянными. Инвесторы обидятся. А вот если проекты добычи сланцевой нефти остановит не очевидная убыточность и экологическая ущербность этой добычи, а мировое падение цен на нефть, то тогда сами инициаторы сланцевой нефти как бы и ни при чём. Типа Михалков снимает гениальные фильмы, но разве он виноват, что в России зрители тупые?

Скажем, крупнейший инвестор сланцевой нефти Гарольд Хэм только в 2015 году потерял от банкротства предприятий этой нефти 11 миллиардов долларов и остался всего с 4,7 миллиардами. Но те, кто убедил Хэма вкладывать в сланцевую нефть деньги, кое-что с этих 11 миллиардов поимели, не так ли?

Правда, я сам не вижу оснований считать, что США стали бы требовать от своих аравийских холуёв снижать цену на нефть по причине необходимости прекратить нынешние мучения со сланцевой нефтью, скорее всего, аферистам сланцевой нефти просто повезло, и они прокатились на попутной машине. Такое глобальное мероприятие, как падение цен на нефть по инициативе Саудовской Аравии (на сегодня уже чуть ли не вчетверо), обязано иметь и не менее глобальную цель США (повторю, без США на Аравийском полуострове ничего не делается).

Какую цель?

Любимый вариант ответа наших туземных патриотов – США это делают, чтобы напакостить России.

Не без того, но кто такая Россия, чтобы падением цен на нефть её как-то выделять из остальных стран? Как сказал Обама, Россия это «региональная держава». Да и в Кремле сидят такие же холуи США, как и в Саудовской Аравии, причём, и в интеллектуальном смысле – точно такие же, если не хуже. А то, что эти кремлёвские холуи, как бы, бунтуют и делают отчаянный вид, что они, дескать, хотят стать холуями Китая, то на это не стоит обращать внимание. Россия не добывает и 13% от всего мирового производства нефти, причём, сегодня добывает меньше, чем добывают нефти в самих США. И вот ради того, чтобы напакостить России, США будут пакостить своим союзникам и, кстати, и самим себе?? Ведь: «Аналитики ожидают, что к середине 2017 г. около трети нефтегазовых компаний США окажутся на грани банкротства. Хотя некоторые из них, возможно, выживут при условии, что цена на нефть вырастет хотя бы до отметки $50 за баррель».

Да, действительно, от падения цен на нефть страдают и собственно американские нефтяники, так не слишком ли я смело возлагаю вину за падение цен на американцев?

Но тут надо вспомнить структуру валового национального продукта США. Если суммировать доходы от сельского хозяйства и всей промышлености США (доходы от всех тех, кто создаёт материальные блага), то эти доходы формируют всего 14% валового национального дохода (вместе с доходом транспорта и складов – 17%). Всё остальное - это не товары, а чистые услуги - от кино, через торговлю и финансы до здравоохранения и игорного бизнеса. А добыча не только нефти, но и золота, и всех остальных полезных ископаемых в структуре ВВП США занимает всего 2%. Так, что вырастет цена на нефть или упадёт, а экономика США это не сильно заметит.

И напомню, что в экономике США на сегодня уже уничтожены практически начисто не то, что предприятия, а целые отрасли промышленности, скажем, сердце тяжёлой промышленности США – Детройт – стал городом-призраком. Единственная отрасль промышленности, которая так-сяк работает и даёт доход, это военная промышленность. Поэтому отсутствие войн и падение спроса на оружие для экономики США это действительно неприятность, а падение цен на нефть Америка легко переживёт.

Тут, глядя на эти события по-мужицки, дело, скорее всего, в другом.

Страны, добывающие нефть, добывают её примерно 4,2 миллиарда тонн в год или 26,5 миллиардов баррелей. При цене в 120 долларов, производители нефти получали примерно 3 триллиона 170 миллиардов долларов выручки в год. И покупали на эту выручку разные нужные им товары. Теперь, при цене нефти в 33 доллара за баррель, нефтедобывающие страны получат всего 875 миллиардов выручки, и товаров купят, соответственно, на 2,4 триллиона долларов меньше. Это приличная сумма, это, скажем, прилично больше, чем весь валовый внутренний продукт таких стран, как Франция или Великобритания.

А у кого все страны мира любят покупать товары? Кто у нас является кузницей мира? О России помолчим (чтобы не заплакать), США тоже практически не производят товаров на экспорт и куют только оружие, а кто кует всё остальное? Правильно, Китай. (Строго говоря, вся Юго-Восточная Азия, но, всё же, центровым производителем является Китай). Это у Китая в ВВП производство всех видов товаров, их хранение и транспортировка занимают более 60%.

Следовательно, от падений цен на нефть страдает в первую очередь Китай – это покупатели товаров его промышленности не смогут купить китайские товары, следовательно, Китай не сможет их производить. Это у Китая должно резко затормозиться производство, возможно, остановиться предприятия. Причём, падение цен на нефть для собственно китайской экономики мало, что значит, поскольку при падении производства товаров падает и потребность Китая в нефти, кроме того, сам Китай добывает нефти в объёме 40% своей сегодняшней потребности, что уже не мало.

Сегодня, за редким исключением, практически во всём мире существуют биржи, а на биржах кормятся спекулянты, живущие за счёт перепродажи акций предприятий. Этим спекулянтам нужно знать, какие предприятия в перспективе будут получать прибыль, а какие станут убыточными, иначе сами спекулянты прогорят.

Так вот, сейчас в Китае идёт резкое падание стоимости акций китайских предприятий, то есть, спекулянты в Китае видят и ожидают, что китайские предприятия вскоре станут убыточными или уже стали. Причём, падение акций китайских предприятий настолько большое, что вызвало падение курса акций и тех предприятий в США, которые были связаны с производством товаров в Китае.

«В Нью-Йорке акции важного игрока на китайском рынке, американской компании Apple, опустились на 4,2 процента — до самой низкой отметки с августа», - сообщает пресса. При этом: «По мнению экспертов, падение спровоцировал финансовый обвал в Китае: индекс Shanghai Composite дважды за эти дни проваливался больше чем на 7%, после чего торги закрывались. Накануне миллиардер и финансист Джордж Сорос заявил, что ситуация в экономике напоминает ему 2008 год, когда грянул глобальный кризис».

Но поскольку США товаров на экспорт практически не производит, а разорение предприятий в Китае ведёт к замене китайских товаров на рынке США товарами собственно американского производства, то собственно американская экономика от этого мирового кризиса никак не страдает и даже выигрывает: «В то же время, как отмечает корреспондент Би-би-си, ссылаясь на данные министерства труда США, экономика страны растет. Так, в декабре было создано 292 тысячи новых рабочих мест. При этом, за последние 12 месяцев, безработица в США снизилась на 0,6%».

Так по кому звенит этот колокол падения цен на нефть?

Получается, что колокол звенит по Китаю, который уже стал самой могучей промышленной державой мира, ВВП которого уже превысило ВВП США. Стал державой, которая своим трудом загоняет мирового паразита на вторые роли в мире.

Паразиту это не нравится, паразит сопротивляется. А Россия, как и Саудовская Аравия, в этой битве слонов как мелкие шавки, на лапки которых слоны наступают, даже не замечая этого.

Вот так по мужицкому счёту выглядит причина падения цен на нефть.

[Константин Сонин]

Нет, Пол Кругман все-таки великий экономический публицист. Понятно, что он - как минимум в прошлом - выдающийся академический учёный в теории международной торговли и блестящий аналитик в области макро (хотя я далеко не со всеми его тезисами согласен). Но даже и без серьёзной аналитики - бывает, он задаёт вопрос, на ходу отвечает и понимаешь, что это - в другой лиге. Потому что вопрос лежал на поверхности, а ты даже про него не подумал.

Вот Кругман спрашивает, на ходу - а почему мы думаем, что падение цен на нефть - это что-то хорошее для мировой экономики? И я тут же задумываюсь - я на этот вопрос не пытался ответить, но, если разбираться, внутренне считал, что это что-то позитивное. Очевидно, что для России - отрицательное, для Венесуэлы, Саудовской Аравии, других стран-производителей, понятно, тоже, но для мировой экономики в целом - положительное.

Конечно, если две стороны обмениваются товаром по какой-то цене, а потом эта цена снижается (так, чтобы по-прежнему было выгодно торговать), то "суммарно" от этого снижения ничего не меняется. Просто выигрыш продавца стал меньше, выигрыш покупателя - ровно на эту же сумму больше. Если есть какие-то последствия для "мировой экономики", то они в чём-то другом.

Во-первых, возможные отрицательные. От падения цен объём торговли упасть не может, конечно, но падение цен может сопровождать снижение объёма торговли, происходящего по другим причинам. В принципе, снижение объёма торговли обедняет обе страны - последствия отрицательные. Но это всё же не "последствия падения цен".

Во-вторых, возможные положительные. Скажем, для Америки и Европы падение мировых цен на нефть означает снижение инфляции (даже неважно, производитель страны или потребитель). Чем ниже инфляция, тем больше возможностей у центробанков помогать производству, смягчая денежную политику (особенно в Европе, где безработица явно выше "естественного уровня"). Только инфляции и так ни в Америке, ни в Европе практически нет - падение цен на нефть, наоборот, толкает её ниже того, что нужно экономике. То есть это не - канал положительного влияния.

Второй канал возможного положительного влияния, который выделяет Кругман - "перераспределительный". Когда цены на нефть очень высокие, большая часть денег достаётся арабским шейхам и друзьям президентов в нефтедобывающих автократиях - небольшому количеству очень богатых людей. Когда цены падают, эти деньги перетекают сотням миллионов гораздо более бедных людей - тем, кто платит меньше за бензин, тепло и т.п. Казалось бы - какая разница (как и выше, это всего лишь перераспределение), но относительно бедные скорее потратят деньги, чем очень богатые - то есть во втором случае совокупный спрос будет выше, выше уровень производства и, в итоге, богатства.

И вот тут Кругман вот что замечает. Конечно, когда цена нефти падает немного, то этот механизм работает. Но когда она падает так резко, как в 2014-15 годах, то падение спроса "очень богатых" оказывается очень большим - возможно, большим, чем прирост спроса "относительно бедных". Это всё разговоры без цифр, о "возможных механизмах" - тем не менее, ещё одно объяснение пессимизма на мировых фондовых рынках. Падение американского рынка пока в масштабах "коррекции", но судя по длине непрерывного роста занятости в частном секторе, циклический спад может быть и не за горами.

[Леонид Григорьев]

http://www.chaskor.ru/article/ot_che..._na_neft_39901
Экономист о причинах колебания цен на нефть и ее роли в современном мире

Нефть стала доминирующим топливом сравнительно недавно — перед Первой мировой войной, а точнее с появления керосина. Мир подсел на нефть в этот период, потому что у англичан были старые топки (у немцев были новые корабли на угле), и они начали на старых кораблях ставить мазут и стали плавать быстрее. Это был поворотный пункт в истории.

Леонид Григорьев - кандидат экономических наук, ординарный профессор, руководитель департамента мировой экономики Факультета мировой экономики и мировой политики НИУ ВШЭ, главный советник руководителя Аналитического центра при Правительстве Российской Федерации

Потом появились армады автомобилей в 1920-х годах, и к началу 1970-х годов нефть составляла почти половину первичной потребляемой энергии мира. Это физическая роль нефти.

Сейчас нефть — это топливо. Это тот же самый мазут, керосин для самолетов, бензин и дизель. И около 30% — в нефтехимии, хотя ее теснит газохимия. Физический объем нефти в мире прогнозируется достаточно просто: количество автомобилей — проезд на авто — потребление бензина и дизеля минус экономия.

1. Почему снижается цена на нефть?

В 2014 году объем производственного потребления нефти в мире был 92–93 млн баррелей в день. И примерный дисбаланс избытка — 0,5–0,7 баррелей. Это непосредственная текущая причина для снижения цен. Все немного «качали» лишнего: и США, и другие страны в ОПЕК и вне ОПЕК. Обычно экономисты обходятся без «заговоров». Никакого постоянного механизма регулирования добычи в мировом масштабе не существует.

2. Каким было ценообразование до активного включения ОПЕК?

Нефть была очень дешевой до 1972–1973 годов, ненормально дешевой. Если посмотреть график колебания цен на все сырьевые товары, то они колебались очень сильно во время войн, а так нефть стоила дешево. Это был специфический рынок, где преобладал контроль западных компаний. Так продолжалось до 1972 года. Американская внутренняя цена на нефть была 8 долларов, мировая — 4 доллара. Поэтому, чтобы не закрыть свою нефтяную промышленность, американцы ввели налог на «воздушную прибыль» в размере примерно 4 долларов на баррель и благодаря этому выравняли цены.

У нас сейчас для выравнивания цен есть экспортная пошлина, а у них была фактически импортная пошлина. И тогда начались скачки. Роль ОПЕК важна, но только начиная с 1970-х годов. То есть только последние 40 лет колебание цен на нефть выглядит схожим с колебанием остальных сырьевых товаров на нормальных сырьевых рынках. Нефть с 1970-х годов с помощью ОПЕК присоединилась к остальной массе сырьевых товаров, которые таким же образом колеблются.

Когда в 1970-е годы доминировали в экспорте цены арабской нефти, она была сильно дешевая, 3–4 доллара, просто потому, что так было всем удобно, всех стран-участников это устраивало. А потом это перестало устраивать экспортеров.

3. Как менялась цена на нефть?

— В 1982 году цена взлетала до 50 долларов, а в 1986 году упала до 15.

— В 1986–2002 годах средняя цена составляла 20 долларов.

— С 2003 года цена начинает снова расти отчасти под влиянием того, что шел очень быстрый экономический рост, денег не хватало, и раскрутка цены нефти до высокой заняла достаточно малое время: от 20 долларов в районе 2002–2003 годов до 130 долларов в августе 2008 года. Это был перебор, конечно. Если бы она выросла до 70–90 долларов и в этих пределах колебалась, это было бы нормально — да и сейчас это было бы нормально. За 100 долларов она вылетала только под влиянием специфических рыночных обстоятельств или под влиянием таких событий, как взрыв на Фукусиме и события в Ливии уже в последние годы.

4. Какие факторы влияют на ценообразование?

a. текущий спрос-предложение. В 2014 году получился избыток нефти, и это был сильнейший фактор в пользу понижения ее стоимости. Никто и не сопротивлялся. И поскольку прошло очень мало времени, никто не смог выработать никаких мер по сокращению добычи. Ведь потребление растет очень медленно, в развитых странах потребление практически плоское и не растет. А в развивающихся странах растет не настолько быстро, чтобы абсорбировать этот избыточный объем нефти.

То есть существуют нормальные рыночные факторы, которые меняют цену.Более того, попытки влиять на цены на нефть обычно не дают никаких результатов и даже вредны. В нормальном состоянии цена на нефть должна колебаться примерно в районе 70–90 долларов. А верхней цены на нефть нет, это конъюнктура.

Более-менее разумная цена определяется и стоимостью нефти при добыче на будущих месторождениях. То есть если она очень высокая, то понятно, что это дорогая нефть. Если брать какой-то среднесрочный период, то все-таки основная масса новой нефти, которая будет добываться, будет достаточно дорогой — в районе 80 долларов. Разговор о том, что сланцевая нефть может стоить 50–60 долларов, есть, но пока этого никто не видел.

Этот первый элементарный уровень, и избыток нефти абсолютно независим от внешней ситуации.

b. бюджет ведущих стран-нефтеэкспортеров. Нужно учитывать стоимость добычи в будущем и конкуренция нефти с другими видами топлива. Это уже входит в плоскость рационального экономического уровня.

Поскольку у этих стран один и тот же продукт, то в принципе не очень сложно посчитать, какая должна быть цена на нефть, чтобы сбалансировать бюджет. Моя идея (определил в 2002 году — сейчас все ей следуют) состоит в том, что страна с монокультурой и моноэкспортом должна стремиться иметь такую цену, при которой у нее балансируется бюджет. В принципе, никто не обязан жестко балансировать бюджет каждый год, и страны могут жить с низкой ценой или, наоборот, с высокой. Если мы посмотрим на 2015 год, то выяснится, что большинство стран-нефтеэкспортеров, прежде всего страны залива (Кувейт, Саудовская Аравия), заложили в бюджет на 2015 год цену 80 долларов за баррель, как бы заявляя тем самым, что она их устраивает.

c.политический фактор. В нем играют роль вопросы симпатий и антипатий, налоговые режимы и так далее. Чтобы рынок работал, то есть для добычи более 90 млн баррелей в день, нужно инвестировать — для этого нужен доступ к месторождениям. И здесь начали доминировать национальные (часто государственные) компании стран-экспортеров.

Пик добычи нефти в мире прогнозируется в районе 100 млн баррелей в день, а сейчас — 92. То есть мы подойдем, видимо, к пику добычи в следующие десятилетия.

5.Можно ли управлять ценами на нефть?

Говоря о политике, всегда есть возможность объяснить эти процессы различными заговорами. Чаще всего заговором оказывается ситуация, в которой что-то происходит в интересах одной из стран, а другие участники отказываются верить, что это происходит по общим соображениям, а не в силу хитрой интриги этой страны.

Автограф | Мировая экономика в начале XXI векаАвтограф | Мировая экономика в начале XXI векаЭкономисты Леонид Григорьев и Вера Кульпина об экономической ситуации в Европе, энергетическом рынке России и стратегиях развития КитаяВсе-таки в большинстве случаев события, которые происходят, — это достаточно рациональные экономические события. Элементы заговора где-то появляются, но, в принципе, переломить такой огромный рынок с потреблением в 90 млн баррелей в день, сделать его элементом какого-то сговора очень трудно. Потому что добывают нефть в десятках странах, а потребляют во всем мире — это сложнейший рынок.

Накачать лишней нефти в большинстве случаев никто не может. Кроме того, накачивать лишнюю нефть всем нефтяникам очень невыгодно. Представьте себе страну, которая добывает 2 млн баррелей и начинает накачивать лишние 200 тысяч — разрушает рынок, цена падает вдвое, и она за 2 млн получает как за один полгода назад. Зачем ей это надо?

Некоторый элемент здравого смысла есть в разговорах, что, продержав достаточно низкий уровень цен на нефть, саудовцы тем самым подорвут процесс энергозамещения в мире, затормозят сланцевую нефть в США и тогда подорвут процесс ценообразования на нефть в принципе, поскольку эта низкая цена не сможет быть поддержана другими импортерами.

Но потери, которые страны-импортеры при этом несут, колоссальные. Страны ОПЕК сбили цену в 1986 году — встали на грабли, потом встали на грабли в 1998-м. Вопрос: встанут ли они на грабли и в этот раз? Мне в это не верится. Поэтому на самом деле все эти конъюнктурные колебания вполне возможны, 50 долларов — тоже неплохая цена по старым понятиям, но при ней, конечно, тонут бюджеты почти всех нефтедобывающих стран, включая Саудовскую Аравию. Но за пределами королевств Персидского залива потери бюджетов очень тяжелые (многим странам нужна цена, превышающая 100 долларов). Поэтому мы все ждем мартовской конференции стран ОПЕК, на которой этот вопрос, наверное, постепенно прояснится.

Источник: ПостНаука

[Пол Кругман]

http://www.ng.ru/krugman/2016-01-25/5_oil.html
25.01.2016 00:01:00

BLEIBEL; CARTOONARTS INTERNATIONAL/THE NEW YORK TIMES SYNDICATE

Когда начался обвал цен на нефть, было широко распространено мнение, что это положительно скажется на экономике. Некоторые из нас, однако, были настроены несколько скептически. Но, возможно, недостаточно скептически, потому что если смотреть в глобальной перспективе, то можно утверждать, что обвал на нефтяном рынке имел отчетливо негативные последствия. Почему?

Вспомните, почему мы считали, что снижение цен на нефть способствует росту: оно приводит к снижению темпов инфляции и дает центральным банкам возможность проводить более смелую монетарную политику. Но так не получается, если инфляция почти повсеместно и так ниже целевого уровня.

Помимо этого типичный взгляд на проблему заключался в том, что падение нефтяных цен приводит к перераспределению доходов от агентов с низкой предельной склонностью к расходованию в пользу агентов с высокой предельной склонностью к расходованию. Например, есть нефтяные монархии Ближнего Востока и техасские миллиардеры, которые, согласно легенде, сидят на горах богатств и вряд ли будут испытывать проблемы с ликвидностью и способны смягчить (и смягчат) флуктуации своего дохода. Между тем плюсы более низких нефтяных цен распространятся широко, в том числе они достанутся многим потребителям, которые жили от зарплаты до зарплаты и которые, вероятнее, потратят всю дополнительную наличность.

Отчасти причина, по которой эта логика не работает так, как должна, заключается в том, что развитие технологии гидравлического разрыва, или фрекинга, привело к масштабным инвестициям, связанным с нефтяными ценами, – инвестициям, которые быстро пускаются в дело и поэтому быстро окупаются.

Однако, я полагаю, происходит еще кое-что: важная нелинейность в последствиях флуктуаций цен на нефть. Их снижение на 10 или 20% могло бы подействовать обычным образом, но 70-процентный спад по-настоящему плохо отразился на производителях – они оказались в большей, а не в меньшей степени ограничены в плане ликвидности по сравнению с потребителями. Саудовская Аравия, например, была вынуждена прибегнуть к жесткой политике экономии, а обремененные огромными долгами фрекинговые компании столкнулись с нехваткой средств.

Другими словами, небольшое снижение цен может способствовать росту, но по-настоящему сильный спад запускает процесс «делевереджа» (уровень закредитованности) среди производителей, что может стать существенной нагрузкой для мировой экономики, особенно когда весь развитой мир все еще находится в ловушке ликвидности или почти в ней.

И примите мои запоздалые пожелания счастливого нового года.

[Анастасия Башкатова]

http://www.ng.ru/economics/2016-02-10/1_oil.html
10.02.2016 00:01:00

Согласованное с ОПЕК снижение добычи – маловероятно

Заместитель заведующего отделом экономики "Независимой газеты"

Переизбыток предложения на рынке пока не дает повода для восстановления нефтяных котировок. Фото Reuters

Международное энергетическое агентство (МЭА) вчера не подтвердило надежд на скорое восстановление нефтяных цен. «Рынок купается в нефти», а слухи, что ОПЕК будет договариваться с государствами вне картеля о совместном снижении добычи – не более чем спекуляции, уверены в МЭА. Эксперты Goldman Sachs объявили, что их не удивит цена ниже 20 долл. за баррель.

В условиях ценовой войны экспортеров даже краткосрочное небольшое повышение нефтяных цен уже становится для участников рынка событием, достойным обсуждения. Вчера утром торги начались с удорожания нефти Brent на 0,6%, а WTI – на 1,4%. Brent поднималась выше 33 долл. за баррель, WTI – выше 30. «Цены на нефть растут после трехдневного падения», – сообщил Интерфакс. Впрочем, во второй половине дня котировки опять ушли в минус.

Происходящие на нефтяном рынке тенденции в МЭА вчера назвали «ложным рассветом»: рынок переполнен надеждами на скорое восстановление цен, разнообразными слухами, но все они вряд ли оправдаются. «Возможно, некоторые из самых пессимистичных прогнозов, говорящих о том, что цены на нефть упадут до 10 долл. за баррель, слишком преувеличены, и впереди нас все-таки ждут более благоприятные дни для нефтяных цен», – говорится в февральском докладе агентства (перевод «Прайма»). Однако на самом деле почва для такого оптимизма крайне зыбка, следует из объяснений МЭА.

Предложение будет превышать спрос даже больше, чем ожидалось ранее, сообщает агентство. Если допустить, что добыча внутри ОПЕК останется в первом квартале 2016 года близкой к уровню 32,7 млн барр. в сутки, тогда «предполагаемый уровень роста запасов на рынке составит 2 млн барр. в день», а во втором квартале 2016 года – 1,5 млн барр. в день. «Рынок уже купается в нефти», – пишут специалисты МЭА. И, по их мнению, довольно трудно ожидать, что нефть в ближайшей перспективе подорожает.

Также агентство не ждет особого прорыва от сотрудничества Организации стран – экспортеров нефти (ОПЕК) с государствами вне картеля. Слухи о возможном решении сократить добычу, которое ОПЕК примет совместно с другими странами, – это не более чем спекуляции, вероятность скоординированных действий очень низка, считают в МЭА.

Напомним, внутри ОПЕК наибольшую активность в налаживании контактов проявляет сейчас лишь Венесуэла. Чиновники Венесуэлы отправились в очередное турне по странам-экспортерам, чтобы договориться о снижении нефтедобычи. В их планах посещение России, Катара, Ирана, Саудовской Аравии.

А о том, что рынок переполнен спекуляциями, свидетельствуют недавние заявления российских нефтяников и главы Минэнерго Александра Новака. Сначала они рассказывали, что лидирующая в картеле Саудовская Аравия якобы предложила России и другим странам сократить нефтедобычу на 5%. Потом эту новость опровергли и в ОПЕК, и в самом Минэнерго: Саудовская Аравия, оказывается, ничего России не предлагала (см. «НГ» от 01.02.16).

В свою очередь, Goldman Sachs не исключает реализации самых пессимистичных сценариев. Как заявил вчера глава отдела Goldman Sachs по сырьевым исследованиям Джефф Карри, у него не вызовет удивления падение мировых цен даже ниже 20 долл. за баррель. По его словам, в отличие от прошлых нефтяных обвалов сейчас характерная черта – недостаточная реакция на ценовые колебания со стороны поставщиков.

«На протяжении всего текущего года ситуация на нефтяном рынке не будет стабильной, цена барреля будет то расти, то падать. Схожую картину мы наблюдали и в прошлом году, когда за «бочку» давали и 65 долл. в начале года, и 30 долл. в конце года», – комментирует ситуацию востоковед, член экспертного совета Союза нефтегазопромышленников России Эльдар Касаев.

Эксперт говорит, что теоретически есть и такие сценарии, реализация которых способна резко взвинтить нефтяные котировки: «Например, на Ближнем и Среднем Востоке усилится и без того напряженная обстановка. Запрещенная в России террористическая группировка «Исламское государство» начнет активно расширять географию своего «халифата» в сторону богатых нефтью и газом монархий Залива (Саудовской Аравии, Катара, Кувейта), поставляющих на мировой рынок солидный объем сырья». Можно говорить также о дальнейшем нарастании противостояния между иранцами и саудитами, добавляет эксперт. «Однако вероятность практической реализации этих сценариев крайне мала», – уточняет Касаев.

«До тех пор пока идет ожесточенная ценовая война между ОПЕК (в первую очередь Саудовской Аравией), США и другими странами, добывающими нефть, ситуация будет напряженной», – говорит замдиректора аналитического департамента «Альпари» Дарья Желаннова. Однако эксперт надеется, что ко второму кварталу 2016-го возможны улучшения на рынке нефти, так как вступившие в ценовую войну страны все же несут потери. «В пользу роста нефтяных котировок также говорит пока еще постепенное, а впоследствии более существенное снижение объема добычи нефти в США», – добавляет Желаннова.

Как объявило вчера Минэнерго США, по его прогнозу, добыча сланцевой нефти в Штатах снизится в марте по сравнению с февралем на 92 тыс. барр. в сутки – до 4,92 млн барр. в сутки. Сокращение добычи произойдет на всех крупнейших сланцевых месторождениях страны.

В свою очередь, директор управления энергетических рынков МЭА Кейсуке Садамори на проходящей в Лондоне «Нефтяной неделе» вчера заявил, что сокращение нефтедобычи из-за падения цен и снижения инвестиций составит в США в 2016 году 500 тыс. барр. в сутки, а в странах, не входящих в ОПЕК, 600 тыс. барр. в сутки. По словам Садамори, инвестиции нефтегазовых компаний в добывающие проекты в 2016 году могут упасть более чем на 16%, и это произойдет после уже случившегося в отрасли в 2015 году инвестиционного спада на 20%.

При этом страны ОПЕК, наоборот, продолжат добывать на рекордных уровнях, ожидает представитель МЭА. «Иран, с которого сняли санкции, увеличивает свою добычу. Саудовская Аравия и Ирак продолжают максимизировать добычу нефти. По нашим расчетам, где-то 300 тыс. барр. в сутки иранской нефти выйдут на рынок в первом квартале этого года. Так что общая добыча ОПЕК будет расти еще более высокими темпами», – приводит слова Садамори РИА Новости.

Впрочем, некоторые иностранные эксперты довольно скептически относятся к прогнозам МЭА, призывающего не впадать в беспочвенный оптимизм. Например, на «Нефтяной неделе» были среди выступающих экономисты, которые предостерегли от слепой веры в расчеты агентства.

[Сергей Мануков]

http://expert.ru/2016/02/10/opyat-zagovoryi/
«Expert Online» 10 фев 2016

Последний раз «бочка» нефти стоила порядка 30 долларов в декабре 2003 года, запомнившегося захватом американскими войсками Саддама Хусейна. Тогда планета точно так же, как сейчас, купалась и буквально захлебывалась в «черном» золоте. И тогда экономисты точно так же, как сейчас, лихорадочно искали причины обвала.

Нефть была относительно дешевой в девяностые годы прошлого века ввиду регулируемой добычи и контроля над ценами. Однако в середине первого десятилетия XXI века цены быстро поползли вверх благодаря быстро растущему спросу со стороны Китая, войне на Ближнем Востоке и слабому доллару. Своего пика они достигли в июле 2008 года, когда за баррель давали 145,29 доллара.

Сейчас цены на нефть вернулись к минимуму почти 13-летней давности после периода относительной стабилизации, продлившегося с августа 2009 по ноябрь 2014 года, когда цены колебались между 70 и 120 долларов за баррель. Резкий рост добычи нефти, особенно в Саудовской Аравии, Иране и США и замедление роста спроса на нее в Китае и Европе стали причинами нынешнего затоваривания рынка и низких цен.

Ряд аналитиков не может понять, почему нефтепроизводители не снижают уровня добычи нефти в то время, когда на планете ее переизбыток? Самый распространенный ответ – саудиты пытаются сохранить таким образом свою долю на рынке. Они несут большие убытки из-за падения цен, но надеются получить компенсацию, когда цены восстановятся. Что касается доли на рынке, то ее падения в Эр-Рияде стремятся избежать любой ценой, потому что это может привести к сокращению доходов в долгосрочной перспективе.

Конечно, есть немало специалистов, которые полагают, что не все так просто и что за обвалом цен на «черное» золото, кроме экономических, стоят и геополитические причины. Нефть действительно считается главным полезным ископаемым нашей планеты. Она влияет на экономику и политику, начинает и заканчивает глобальные конфликты, позволяет наращивать мощь, богатство и престиж государства. Поэтому нельзя исключать того, что нефтедобывающие страны предпринимают гигантские усилия для того, чтобы контролировать потоки этого ценнейшего сырья.

Fiscal Times приводит пять теорий, которые могли спровоцировать падение цен на нефть.
1. Саудовская Аравия плетет заговоры против Ирана

Сейчас, когда санкции с Ирана сняты и иранская нефть вот-вот вернется на рынки, некоторые считают, что Эр-Рияд пытается помешать Тегерану при помощи низких цен.

Министр иностранных дел Саудовской Аравии Адель аль-Джубейр отрицал существование заговора против Ирана в интервью CNN. Однако подозрения в том, что низкие цены на нефть должны навредить Ирану, остаются.
2. США и Саудовская Аравия хотят наказать Россию

Эр-Рияд и Вашингтон в числе прочего объединяет и плохие отношения с Москвой. Для саудитов главным злом, в котором виновата Россия, является поддержка Кремлем Башара Асада, которого они отчаянно пытаются свергнуть.

Что касается США и Европы, то их из последних действий России больше всего рассердила политика Москвы на Украине.

Если КСА и США пытаются атаковать Россию таким косвенным путем, то следует признать, что это эффективный способ подорвать экономику России. Дело в том, что почти половину доходов Москве приносят экспорт нефти и газа. Поэтому обвал цен на нефть производит сильный эффект не только на энергетический сектор России, но и на всю российскую экономику в целом.

Российские высокопоставленные чиновники недавно заявили, что хотят обсудить с саудовскими коллегами стратегию стабилизации цен на сырую нефть. Это сообщение на короткое время вызвало рост цен. Однако совсем мало специалистов считают, что из этого предложения может что-нибудь получиться.
3. Обама ведет войну с американскими сланцевиками

Эта оригинальная теория предполагает, что Барак Обама вместе с Саудовской Аравией залил планету нефтью, чтобы разорить американский сланцевый сектор. Одной из главных задач правления Обамы является защита окружающей среды. Сланцевая нефть же мешает развитию альтернативных источников энергии.

Эта теория, конечно, самая нелепая из пяти, приведенных Fiscal Times, но это не мешает ей существовать.
4. У Саудовской Аравии испортились отношения с ОПЕК

Все члены нефтяного картеля, за исключением Саудовской Аравии, неоднократно изъявляли желание собраться и договориться о снижении добычи «черного» золота. Когда-то всесильная организация, которая могла разрушать экономики, сейчас сильно страдает от внутренних раздоров. Члены ОПЕК страдают от падения цен на нефть так же сильно, как остальная планета. Венесуэла, экспорт которой почти на 100% зависит от нефти, объявила чрезвычайное положение в экономике. Почти в таком же тяжелом положении находится сейчас и Нигерия. Тем не менее, Саудовская Аравия несмотря на жалобы и призывы других членов картеля продолжает энергично качать нефть.

Некоторые специалисты считают, что Эр-Рияд борется при помощи низких цен на нефть не с Ираном, Россией или американскими сланцевиками, а с коллегами из ОПЕК. Себестоимость добычи «черного» золота в королевстве очень низкая. Саудиты могут долго жить и при 20 долларах за баррель.

Венесуэла уже далеко не в первый раз предложила провести внеочередной саммит картеля. Однако это предложение поддержали лишь Эквадор, Алжир и Нигерия. Между тем, для проведения внеочередной встречи нефтяных министров картеля необходимо согласие всех 13 его членов.
5. Саудовская Аравия находится в состоянии войны с американскими сланцевиками

Благодаря главным образом буму сланцевого сектора добыча нефти в Америке резко выросла после 2011 года. В 2014 году США добывали в среднем ежедневно 8,7 млн баррелей, хотя за год до этого добыча составляла 7,5 млн бар./сутки. Сейчас американские нефтяники добывают каждый день ок. 9,5 млн баррелей, что составляет примерно десятую часть мировой добычи «черного» золота и делает США третьим нефтепроизводителем мира.

Эр-Рияд никогда публично не признавал это, но многие эксперты полагают, что саудиты искусственно сдерживают цены для того, чтобы защитить свою долю на рынке от американских конкурентов.

Это наиболее распространенная теория, объясняющая падение цен на нефть. За последние несколько лет зависимость Соединенных нефти от саудовской нефти сильно ослабла. Противники этой теории однако утверждают, что, даже принимая во внимание снятие запрета на экспорт нефти, американские нефтяники не в состоянии угрожать Саудовской Аравии на нефтяных рынках и что борьба с конкурентами не спровоцировала Эр-Рияд на ценовую войну, которая очень дорого обходится и самим саудитам.

[Русаналит]

Как мы и писали в течение последних лет, цель падения цены на нефть политическая - выборы президента США в ноябре 2016 года.

Точнее политико-экономическая - в США низкие цены на нефть положительно влияют на экономику, снижая издержки и увеличивая потребительский спрос. При этом крупные игроки с собственной нефтепереработкой переносят точку прибыли в сегмент НПЗ, так что в чистом минусе только сланцевая отрасль, часть которой так же будет скуплена крупными игроками, располагающими значительными финансовыми ресурсами - собственными и заемными.

С другой стороны ясно, что США не намерены уничтожать сланцевую нефтедобычу и лишаться преимуществ, которые несет им энергетическая независимость. Уровень капитальных затрат при добыче сланцевой нефти достаточно высок, в настоящий момент он в несколько раз выше, чем у Саудовской Аравии. Вспомним так же, что возобновление роста численности буровых в США произошло в 2015 году только в момент, когда нефть подорожала до $60 за баррель.

Да, к 2017 году этот уровень - если судить по среднему за последние годы темпу снижения себестоимости добычи сланцевой нефти - снизится до примерно $50. Возможно даже, учитывая экстремальный 2016 год - до $45.

Но в любом случае США не желая уничтожать свою сланцевую отрасль, по прошествии выборов 2016 года, вернут цену нефти на уровень делающий сланцевую нефтедобычу рентабельной. Произойти это должно в течение 12-18 месяцев после выборов. С учетом тяжелого положения отрасли очень может быть что и буквально сразу после них (3-6 месяцев).

Но и сильно выше уровня, при котором рентабельна сланцевая нефтедобыча цены не вырастут. При этом себестоимость сланцевой нефти еще какое-то время будет снижаться - возможно, в итоге достигнув $25.

Итого картина следующая:

2016 - низы, с учетом того, что нефть пробила уровень себестоимости сланцевой нефти - вплоть до $18 за баррель. Но в целом по году - не хуже заложенной в бюджет Саудовской Аравии среднегодовой цены саудовской нефти в $29 ($32-34 по нефти Brent).

Затем - рост к $50, но в целом не выше $65.

С последующим постепенным снижением вместе со сниженим себестоимости сланцевой нефтедобычи.

Источник: http://oilprognoz.com/oil/2016/1/22/-

[Анна Сакоян]

http://polit.ru/article/2016/05/17/oil/
17 мая 2016, 20:50 нефть США


Добыча нефти
Pixabay

В понедельник цены на нефть в США достигли рекордно высокой отметки за 2016 г.: они приблизились к $50, пишет Wall Street Journal. С одной стороны, это связано с перерывами в нефтедобыче в Канаде и Нигерии, а с другой стороны, с ростом спроса в Китае и Индии. Группа Goldman Zachs в связи с этим отметила, что глобальный переизбыток сырья перешел в дефицит. В какой-то момент объем глобальной нефтедобычи стал таким, что мог бы удовлетворять спрос в течение двух лет. Причиной этому было, в частности, то, что США, Саудовская Аравия и Россия увеличивали объемы добычи.

Но в последние недели переизбыток начал сокращаться. Не в последнюю очередь, это связано с тем, что в начале мая из-за лесных пожаров сократились объемы нефтедобычи в Канаде. Это, конечно, временный эффект, но так или иначе обычно низкие цены на канадскую нефть повысились. Параллельно с этим сократился экспорт нефти из Нигерии. Там это связано с участившимися нападениями ополченцев на нефтяную инфраструктуру, в результате чего часть этой инфраструктуры уже с начала года вышла из строя. Также сокращение экспорта наблюдается в Ливии – опять же, по причине политической нестабильности.

Конфликт племен в Нигерии/wikipedia.org

Также производство нефти начало сокращаться в США, потому что компании стали сокращать расходы на разработку новых месторождений. Здесь автор ссылается на то, что Goldman Sachs в минувшее воскресенье заявил о том, что перебои с поставками нефти привели к тому, что на рынке образовался недостаток предложения. Что характерно, Goldman обычно выдает самые мрачные, с точки зрения рынка, оценки и прогнозы. Например, в сентябре 2015 г. там говорили, что прежде чем переизбыток предложения исчезнет, цены на нефть упадут до $20 за баррель. Теперь Goldman предсказывает, что цены во второй половине года в среднем составят $50 за баррель. По предыдущему прогнозу от 22 апреля предсказывали цены порядка $40-$45.

Одновременно с этим, по данным Barclays Plc., вырос спрос на нефть в Китае и Индии, что тоже сделало свой вклад в повышение цен.

В общей сложности в этом году, отмечает WSJ, цены на нефть выросли более чем на 20%, и аналитики и эксперты теперь смотрят на вещи все более оптимистично. Некоторые говорят, что теперь, скорее всего, цены на нефтяном рынке будут преимущественно расти. Помимо уже отмеченных сокращений добычи, есть тенденция к тому, что в некоторых странах со «стареющими» месторождениями объем добычи сокращается, а вложений в новые разработки, между тем, мало.

Рабочий на нефтеперерабатывающем заводе/wikipedia.org

Впрочем, заключает автор, несмотря на все эти тенденции, цены на нефть пока остаются слишком низкими для многих производителей – в частности, в США: их бизнесы не окупаются. Аналитики ожидают, что нефтепроизводителям в США, а также в некоторых других странах, еще некоторое время будет нелегко. У ряда американских производителей уже начались банкротства.

CNBC также отмечает, что по итогам роста цен в понедельник мрачные ожидания по дальнейшим ценовым динамикам начали терять актуальность, и появился некоторый оптимизм. Впрочем, и там отмечается, что Goldman предупреждает, что если цены на нефть во второй половине 2016 г. будут оставаться на уровне $50, то в первой половине 2017 г. велик риск повторного переизбытка нефти с последующим падением цен.

[Анна Сакоян]

http://polit.ru/article/2016/05/27/oil/
27 мая 2016, 10:26 нефть


Бурение на дне Каспийского моря.
Александр Миридонов/Коммерсантъ

Цены на нефть впервые в этом году превысили $50 за баррель. Неделю назад СМИ энергично обсуждали предыдущий рекорд, когда цены приблизились к $50. Этот ценовой скачок объясняли тем, что на рынке, ранее пострадавшем от переизбытка предложения, вследствие наступивших перебоев в поставках из некоторых стран-производителей, предложение резко сократилось.

По поводу нового рекорда Financial Times пишет, что это продолжение всё того же эффекта – перебоев в поставках (особенно из Нигерии и Канады), а также сокращения нефтедобычи в США. FT приводит мнение аналитика из Société Générale, который считает, что в ближайшее время динамика будет сохраняться. В Канаде из-за лесных пожаров нефтедобыча в мае сократилась почти на 1 млн. баррелей в день, а в Нигерии из-за военных действий уровень добычи сократился на 40% относительно последнего пика.

Но в этот раз наиболее значимым фактором считается сокращение нефтедобычи в США, где производство сократилось на 4,2 млн. баррелей по сравнению с последним рекордом в 540 млн. баррелей. Настолько резкое сокращение оказалось для рынка неожиданностью. В Citigroup, пишет FT, считают, что сокращение нефтедобычи в США будет продолжаться всё лето.

Американский нефтеперерабатывающий завод. /youtube.com

Параллельно с этим начал расти спрос. Например, в США из-за общего снижения уровня безработицы и снижения цен на топливо люди стали больше ездить на машинах. В итоге спрос на топливо в США превысил рекорд 2007 г. Потребность в горючем растет также в Индии, Китае и России, которые в общей сложности потребляли в первой четверти 2016 г. на 1 млн. баррелей в день больше, чем в первой четверти 2015 г.

Эта тенденция, заключает FT, может привести к тому, что нефтепроизводители, пользуясь ростом цен, начнут наращивать предложение, в результате чего цены вновь обвалятся. Собственно, аналогичная схема наблюдалась и в прошлом году, когда цены на нефть росли с января по май, а потом снова начали опускаться.

Bloomberg отмечает, что в результате очередного ценового скачка среди крупных мировых валют больше всего подорожала норвежская крона. На развивающихся рынках больше всего вырос в цене малайзийский ринггит. Также издание напоминает, что курс российского рубля растет третий день подряд.

Bloomberg указывает, ссылаясь на Международное энергетическое агентство и Goldman Sachs, что переизбыток постепенно уменьшается из-за того, что низкие цены на нефть бьют по поставщикам. Вероятно, такое положение дел позволит сохранять цены достаточно высокими, чтобы избежать угрозы дефляции, но при этом достаточно низкими, чтобы они не препятствовали экономическому росту.

Торговля на бирже. Фото: wikipedia.org

Guardian приводит мнение эксперта, который считает, что переизбыток предложения нефти на мировом рынке по-прежнему сохраняется, несмотря на перебои и рост спроса. Преодоление 50-долларового барьера – это, прежде всего, психологический момент, побуждающий людей к тому, чтобы надеяться на дальнейшее повышение. С практической точки зрения, рост действительно может продолжиться, но, скорее всего, он остановится на какой-нибудь точке между $50 и $55.