4178. Публикации Константина Симонова

[Константин Симонов]

http://www.vedomosti.ru/opinion/colu...heskogo-berega
Выбор экономического берега
Как будет меняться экономическая политика после выборов в Думу

26.01.2016

После шокирующего начала года стало уже совсем общим местом рассуждать об исчерпанности нынешней модели развития экономики. Осталось только выяснить, что же это за модель. Потому что, как ни странно, в это словосочетание разные люди вкладывают совершенно разный смысл. Одни считают, что модель эта заключается в ставке на крупные сырьевые корпорации, сильный госсектор, распределение бюджетных денег через узкий круг приближенных бизнесменов. Другие же, однако, видят в современном экономическом курсе очередное издание политики 1990-х гг., указывая, что ЦБ не дает денег реальному сектору, а кабинет министров готовит сокращение расходов и приватизацию.

Поэтому и рецепты выхода из ситуации предлагаются прямо противоположные. Одни требуют структурных реформ и даже политических изменений, которые должны дать свободу предпринимательскому сообществу и защитить собственность, другие же видят рецепт в денежной эмиссии и поддержке из бюджета реального сектора. Одни за либерализацию, другие за мобилизацию. Одни за рынок, другие за план.

Дилемма для России, конечно, не такая свежая. Новое, пожалуй, в том, что оба лагеря видят в кабинете министров и ЦБ засилье своих принципиальных оппонентов. Собственно, это одно из объяснений электорального успеха Владимира Путина, который давно научился быть разным и получать тем самым сторонников в различных социальных группах, активно оппонирующих друг другу. Да и аппаратная система, строящаяся на балансе кланов, предполагает микст, в том числе в экономической политике.

Это дает Путину одну из возможных стратегий в случае ухудшения экономической ситуации – смену правительства и более четкую ставку на одну из идеологий с соответствующей знаковой фигурой во главе кабинета. Вопрос в том, кто же возьмет верх в борьбе за Путина – либералы или кейнсианцы. Варианты ведь возникают разные. Скажем, Кудрин. Или, наоборот, Рогозин.

И в этом плане выборы в Думу предстают в несколько ином качестве. Нельзя исключать, что определенные решения Путин может принять по их итогам. Причем сам Путин вполне может от избирательной гонки дистанцироваться. Тем более что большинство партий гарантированно пойдут на выборы под лозунгом «мы за президента, но против действующей экономической политики». Даже несистемные партии вполне могут быть разбавлены аккуратными фигурами. Показательна история о готовности Бориса Титова примкнуть к одной из правых партий. А он даже по должности не может ругать президента.

Главный вопрос – это «Единая Россия». Она по понятным причинам критиковать правительство не будет. Но и выехать на популярности Путина не выйдет. Путин вроде бы не придет на февральский съезд. Принимается закон о запрете использовать в агитации людей, не входящих в избирательные списки. Говорится о том, что губернаторы не будут в массовом порядке брать на себя роль «паровозов». При этом что позволено Путину, не позволено Медведеву – экономическая эклектика ЕР не поможет. Посмотрим, к какому интеллектуальному берегу решит пристать премьер и какой результат его ждет.

Автор – генеральный директор Фонда национальной энергетической безопасности

[Константин Симонов]

http://www.vedomosti.ru/opinion/colu...43025-bashneft
Статья опубликована в № 4085 от 31.05.2016 под заголовком: Конъюнктура: Кому достанется «Башнефть»

Как правильно поделить активы между номенклатурными кланами
31.05.2016

Итак, приватизация становится реальностью. На торги уже точно будет выставлен один интересный актив – акции «Башнефти». С одной стороны, ее доля в общероссийской нефтедобыче не так велика (примерно 3,75% за 2015 г.). С другой – это динамично развивающаяся компания, которая в последнее время показывает лучшие темпы роста среди всех ВИНК. Прежде всего за счет еще не вышедших «на полку» месторождений Требса и Титова. Каковы же будут правила борьбы?

Приватизация для государства – это вовсе не возможность заработать. Остаюсь при мнении, что она прежде всего решает задачу распределения активов между основными номенклатурными кланами. Но как сделать это без серьезных последствий?

Да, рейтинг Владимира Путина вроде бы позволяет принимать даже непопулярные у базового электората решения (вроде возвращения Савченко). Но ведь пределы есть у всего. Так что вопрос, готова ли власть забыть озвученные Путиным же в самом начале февраля правила приватизации. Коротко их можно сформулировать так: «дорого, своим и за свои». Компании нельзя продавать по дешевке, важно не допустить ухода активов из российской юрисдикции, платить покупатель должен из своего кармана, а не занимать у государства.

Вернемся к «Башнефти». Если про «дорого и за свои», то в отрасли из частников-«крупняков» остаются «Лукойл» и «Сургутнефтегаз». Однако уже известны письма в правительство с идеями продавать не по принципу аукциона, а с дополнительными условиями – например, обязать перерабатывать нефть и продавать топливо на Дальнем Востоке. Понятно, что такие советы – прямой путь к распределительной приватизации. Глава РСПП Александр Шохин даже нарисовал гипотетическую схему – условия конкурса позволяют победить средней руки частной компании, которая потом может продать «Башнефть» «Роснефти». Но, думается, повторения схемы продажи «Юганскнефтегаза» транзитом через «Байкалфинансгруп» как раз не будет – сейчас все кланы заинтересованы в выводе госактивов в частную собственность, и возвращать их потом госкомпаниям смысла нет. А вот варианты искусственных преференций ряду компаний точно будут проталкиваться.

Кроме того, государство само на ровном месте грозит проблемами потенциальным покупателям. Так, стоило подписать указ о «Башнефти», как «Транснефть» подняла тему выделения высокосернистой нефти в отдельный экспортный поток. Пострадают от этого две компании: «Татнефть» и как раз «Башнефть». На самом деле предложение «Транснефти» совершенно не связано с борьбой за «Башнефть». «Транснефть» решает свои задачи и давно уже лоббирует эту идею. Это не новая история про корпоративный эгоизм, когда госкомпании думают только о своих интересах. Но она показывает, что приватизация не будет лишена скандального характера и пикантных деталей. Главный вопрос – как все же поведет себя президент. Будет ли дана санкция на реальную борьбу с понятыми проблемами (такие конфликты все же расшатывают политическую систему). Или же будут подковерные решения – с не менее очевидными издержками.

Автор – генеральный директор Фонда национальной энергетической безопасности

[Константин Симонов]

https://www.vedomosti.ru/opinion/col...k-potrebnostei
Статья опубликована в № 4094 от 14.06.2016 под заголовком: Конъюнктура: Человек без потребностей

Технические сдвиги приведут к социальным
13.06.2016

Тема будущего экономики – одна из бурно обсуждаемых. Говорится о бесспорных мировых трендах, куда надо вписать и Россию. Очень много рассуждений о четвертой промышленной революции, 3D-принтерах, биотехнологиях и роботах нового типа.

Но главная особенность новой экономики – стремительное сокращение потребления. Связано это с резким ростом виртуализации. Весьма показательно мнение руководства Uber о своем будущем – компания убеждена, что ей там места нет, так как люди будут в основном сидеть в квартирах и домах. Технологические сдвиги направлены на самом деле именно на это. Дом станет не просто крепостью. Виртуальные технологии позволят вам совершать кучу вещей прямо дома, включая виртуальные путешествия не только по Земле, но и на другие планеты. Это будет многократно сильнее компьютерных игр. В итоге и потребление резко сократится. Зачем вам одежда, если вы в основном сидите дома? Ну а если и пошли куда-то, можно напечатать штаны на 3D-принтере, причем не нужно будет искать любимый фасон и цвет.

Попытки произвести революцию в энергетике как раз про то же самое. Неверно понимать суть нового западного мейнстрима только в переходе на возобновляемую энергетику. Идеи больших промышленных ветряных станций по всей Европе и не только, а также smart grids, которые должны соединить крупных производителей зеленой энергии и решить проблему перепадов в уровне ее производства, уже отходят на второй план. Теперь речь идет о производстве электроэнергии дома, для чего ожидается революция в аккумуляторах – ее ждут как второго пришествия не только производители электромобилей. Ведь если создать эффективный домашний аккумулятор, то он смог бы копить производимую днем в домашних условиях электроэнергию. Кроме того, уже появились газовые котлы, которые могут не только греть воду, но и генерировать электроэнергию прямо в частных домах. Также не надо забывать, что если речь идет об отказе от потребления, то и потребность в электроэнергии тоже будет сокращаться. В идеале все должно быть как в фильме «Матрица» – тело производит электроэнергию, а сам человек пребывает полностью в виртуальной реальности.

Такая экономика может радикально изменить и социальные устои. У нас часто говорится о том, что будет очень востребована сильная муниципальная власть. Но тут вообще-то речь идет даже не о местном самоуправлении. А о постепенном исчезновении политики – сидящие по домам граждане будут заказывать лишь незначительные политические сервисы.

Понятно, что это только сценарий и один из вариантов будущего. Лично у меня к нему не одна тысяча вопросов. Просто про него говорят столь часто, что поневоле начнешь о нем размышлять. Но если уж мы пытаемся заглянуть за горизонт, то думать надо не только о технических, но и о социальных сдвигах.

Автор – генеральный директор Фонда национальной энергетической безопасности

[Константин Симонов]

https://www.vedomosti.ru/opinion/col...-skrivaet-neft
Статья опубликована в № 4223 от 13.12.2016 под заголовком: Конъюнктура: Что скрывает нефть

Как правильно приватизировать госактивы по комфортной стоимости
13.12.2016

Приключения 19,5% акций «Роснефти» вполне претендуют на то, чтобы стать главным экономическим и политическим хитом года. Продажа этого пакета уже подарила немало сенсаций и продолжает обрастать интригующими подробностями. 7 декабря нам объявили, что схема buyback отменена. Акции достались консорциуму Glencore и Катарского суверенного фонда (QIA) в равной пропорции. Это момент позитивный, потому что buyback вообще-то на приватизацию не тянул.

Но дальше становилось все интереснее. 9 декабря поздно вечером «Роснефть» опубликовала пресс-релиз, где сообщила, что консорциум заплатит не 10,5 млрд евро, а лишь 10,2 млрд, а остальное «Роснефтегаз» получит за счет пересмотра дивидендной политики «Роснефти». Иными словами, «Роснефть» частично сама оплатит переход своих акций в собственность Glencore и QIA. Ну и кто скажет, что в России притесняют иностранных инвесторов? К тому же теперь из-за смены дивидендной политики акционеры будут получать не 25%, а 35% чистой прибыли. Даже правительство не могло добиться такой щедрости от «Роснефти». Пресс-релиз, правда, к обеду воскресенья переписали, убрав оттуда эти любопытные подробности, но из песни слов не выкинешь.

Более того, новые владельцы пакета только частично закрывают сделку своими средствами. Они получили кредит – причем не только у банка Intesa Sanpaolo, но еще и у ряда российских банков (не исключаю, что и государственных).
19,5% «Роснефти» проданы дешевле, чем поручило правительство, – разницу доплатит сама «Роснефть»

На самом деле версия о том, что Glencore и даже QIA лишь временные держатели акций, возникла сразу. В российской практике уже были похожие истории. Вспомним хотя бы схему с газовыми активами ЮКОСа, а также его долей в «Газпром нефти». Их купила компания «Энинефтегаз», чтобы с выгодой перепродать российским концернам.

Я давно говорил, что конечной целью российских кланов является приватизация госактивов в своих интересах и по комфортной стоимости. Когда дело доходит до возможности стать частным собственником, у нас сразу исчезают все госкапиталисты.

В этом плане Игорю Сечину была более выгодна схема buyback, когда акции оказались бы в самой компании. Потом можно было бы без особого шума продавать их частями. Умение договариваться с правительством Сечин демонстрировал не раз.

Но что-то пошло не так. Судя по всему, Путин в последний момент наложил на схему вето. «Роснефть» даже не успела отменить выпуск рублевых облигаций на 600 млрд руб., явно организованный под buyback. Да и покупатели для Сечина странные. И если с катарским фондом видны пересечения хотя бы по проектам Романа Троценко в «Пулково», то Glencore вызывает много вопросов. Сечин активно развивал отношения с другим трейдером – Trafigura. Более того, именно с Trafigura (а также с группой UCP) «Роснефть» реализует сделку по покупке индийского НПЗ Essar Oil – между прочим, за сумму, превышающую сделку по пакету «Роснефти». Сечину было бы гораздо логичнее привлечь и в эту историю именно Trafigura. Так что возникает ощущение, что в итоговую схему вмешались соображения межкланового баланса.

Если Glencore и даже катарцы – временные владельцы, то очень интересно, определены ли уже сейчас владельцы будущие. У меня ощущение, что не до конца. Так что история с приватизацией «Роснефти» далеко еще не закончена и таит в себе много сюрпризов, прежде всего с точки зрения внутренней политики.

Автор – генеральный директор Фонда национальной энергетической безопасности

[Константин Симонов]

http://www.vedomosti.ru/opinion/colu...tsionnoe-menyu
Статья опубликована в № 4237 от 10.01.2017 под заголовком: Конъюнктура: Приватизационное меню

Схема продажи госпакетов акций будет тиражирована
10.01.2017

Я давно говорил, что государственный капитализм в России является выдумкой, а рост госсобственности – вовсе не стратегический курс, а лишь этап передела активов, транзитный период по переводу компаний из одних частных рук в другие, более соответствующие политическому моменту. Что, собственно, сейчас и происходит. При этом тянуть уже нельзя – новые собственники должны врасти в свои активы, чтобы не стать жертвой нового передела в следующем десятилетии. Поэтому процесс продажи госсобственности будет развиваться. Обратите внимание на заявление Минфина о том, что государство может сохранять контроль над компаниями, имея пакет в 25%, а не 50% плюс 1 акция.

Вопрос в том, как грамотно распределить активы. Мы уже видим примерно следующую модельную схему. Определение будущих обладателей собственности идет кулуарно, однако межклановой борьбы это не отменяет. Аппаратный ресурс задействуется крайне активно, причем еще на этапе определения условий продажи. Все помнят спор о том, является ли «Роснефть» государственной компанией. Но он не единичный. Скажем, менялись условия конкурса на золоторудное месторождение Сухой Лог. Минприроды вначале предлагало вообще не допускать на конкурс компании с иностранным участием, но в итоге требование оказалось более мягким: у участников конкурса должно быть всего лишь 25% госучастия.

Такое распределение собственности приводит и к медийным войнам, и даже к арестам министров. И это главный риск для системы, который может быть отрегулирован только первым лицом в ручном режиме. При продаже доли в «Роснефти» Путину удалось все же погасить намечавшуюся полномасштабную номенклатурную войну, теневой компромисс был найден. И мы получили еще одну новинку – крупные активы могут делить между разными группами влияния.
Минфин ждет почти 1 трлн рублей за три года от продажи госактивов

За активы при этом платят реальные деньги, однако получены они могут быть у самого же государства разными хитрыми и не слишком способами. Населению же предлагается формула «бюджет в итоге получил хорошую прибавку», подавляющая желание вдаваться в скользкие детали и ликвидирующая параллели с нехорошей приватизацией 90-х.

Вопрос теперь в том, удастся ли эту схему растиражировать. И в каждой крупной сделке находить баланс. Ведь только на 2017 г. запланировано еще несколько крупных приватизационных сюжетов. Это прежде всего продажа пакета акций Новороссийского морского торгового порта. Актив интересный, и тут тоже идет возня со схемой продажи. Тем более что акции ОАО «НМТП» есть и у государства напрямую, и у «Транснефти», и ОАО «РЖД». Также в планах продажа 25% минус 1 акция «Совкомфлота», 10,9% акций ВТБ. Обсуждается продажа пакетов акций «Алросы», РЖД и Сбербанка. Сюда же можно отнести и упомянутый Сухой Лог – месторождение даже в 90-е гг. не решились выставить на продажу (точнее, лицензию на месторождение дали одной частной компании, но потом отобрали). А там уж нарисовалось два сильных претендента, где частный капитал партнерствует с «Ростехом» и «Росатомом». И это только начало больших дел.

Автор – генеральный директор Фонда национальной энергетической безопасности

[Константин Симонов]

https://www.vedomosti.ru/opinion/col...a-ot-vikipedii
Бесконечное переписывание правил игры лишает политику логики
31.10.2017

Проблема нашей экономической политики даже не в том, что страна реализует какой-то неверный курс, уводящий нас в сторону от светлой магистральной дороги. А в том, что зачастую вообще нельзя понять, в чем же состоит логика экономических решений государства: одно решение постоянно противоречит другому.

Возьмем тему налогообложения нефтяного комплекса. Проблема давно известна. Отрасль жалуется, что нынешняя налоговая система, которая берет налоги с выручки, а не с дохода, не стимулирует компании к реанимации старых месторождений, запущенных еще в советское время, а также к инвестициям в новые проекты. Минфин же говорит о том, что нефтяники получают огромное количество льгот, поэтому новую налоговую систему надо вводить только вместе с отменой этих самых льгот.

Здравый смысл вроде бы есть. По оценкам Минфина, только в 2017 г. различные льготы в нефтянке приведут к потерям бюджета примерно в 550 млрд руб.

Вроде бы направление было обозначено и Минфин туда и двигался. Был обещан эксперимент с НДД одновременно с отказом от новых льгот и борьбой со старыми. И вдруг грянула совершенная сенсация – Минфин согласился предоставить «Роснефти» льготу по НДПИ по Самотлорскому месторождению. Это полностью перечеркивало то, о чем ранее заявлял сам Минфин. Особо отмечалось, что «Роснефть» в обмен на льготу обещала нарастить добычу. Получалось, что Минфин передумал и решил стимулировать рост добычи не через новую общую систему налогообложения, а через старые добрые льготы. Ну о’кей, три нефтяные компании тут же попросили дать им аналогичные льготы на такие же обводненные месторождения, как Самотлор.

Но не тут-то было. Минфин заявил, что больше льгот не будет. Ситуация запутывалась. Стало еще интереснее, когда факт предоставления льготы стали объяснять тем, что «Роснефть» – это государственная компания. Правда, среди трех просителей есть тоже государственная «Газпром нефть». А «Роснефть» платит дивиденды на госакции не в бюджет, а «Роснефтегазу», который тратит их как-то слишком самостоятельно, и сам же Минфин на это постоянно жалуется.

Не менее важно и то, что финансово-макроэкономический блок нашего правительства вроде как говорит про чрезмерное укрепление государства в экономике и необходимость привлечения частных инвесторов, в том числе иностранных. И не так давно по этой причине даже продали 19,5% акций «Роснефти», которые по сложной схеме отошли по большей части китайским инвесторам.

Но дальше стало еще смешнее. Льготу по НДПИ запросил уж точно государственный «Газпром» – причем по проектам с иностранными инвесторами. Но и ему тоже отказали. Вроде как он обладает монополией на экспорт газа – хотя при этом он финансирует развитие единой системы газоснабжения.

В общем, увлечение цифровой экономикой сыграло с правительством жестокую шутку: экономическую политику государства стали путать с «Википедией», где можно постоянно все править и переписывать то туда, то обратно.-

Автор – генеральный директор Фонда национальной энергетической безопасности